12月17日饲料原料：玉米抢粮结束，市场降温，豆粕继续跌？

互推小编 2023-11-18

玉米

继昨日调整后，今日玉米价格继续保持小幅涨势。据猪好多数据监测显示，今日全国玉米均价为2500元/吨，较昨日上涨3元/吨。近期玉米价格主要以震荡为主，有专家表示玉米上涨已达历史高位，后期缺乏上行支撑，继续回调的可能性更大。

前期受东北深加企业抢粮影响，对东北粮价形成推涨作用，不过南方销区没有明显跟涨；叠加政策调控频频出现，吉林、黑龙江地区相继投放定向临储玉米，导致市场看涨情绪减弱，贸易商出货意愿提升，深加企业也出现下调价格的试探心理，玉米价格总体上涨阻力较大。

不过总体来看，政策调控主要还是在于预期管理，对市场的实质性冲击还是相对有限的。而且现阶段的企业到货量并不高，再加上当前市场多玉米行情持观望态度，所以并未构成大范围下跌，总体还是为震荡调整为主。

当然，倘若玉米价格上涨过快，养殖端需求会产生明显抑制，相关部门也会大量进口玉米或替代品来满足市场需求。长远来看，明年国内玉米市场的供需缺口或将延续，其价格走势也将维持在较高的水平。后期仍需持续关注国家政策方面的消息发布。

国内豆粕市场利空居多，近期跌势逐步加深。据猪好多数据监测显示，今日国内豆粕均价为3396元/吨，较昨日下跌6元/吨。目前国内豆粕走势明显弱于其成本端表现，主要是源于油强粕弱的压制，同时也与豆粕现货基本面宽松有较大关系。

结合当前市场情况来看，美豆方面利好支撑仍存。一方面，美豆出口完成进度明显高于历史同期，后续有望进一步上调；另一方面，南美库存基本见底，在明年1-2月份开启大规模收获前，国内压榨量难有明显好转，间接利好美豆压榨及出口，后续有望持续兑现。

值得关注的是，20/21年度美豆出口强劲确实远超市场意料，中国的需求恢复以及中美第一阶段贸易协议的执行形成了最显著的贡献。截止最近一周，中国共累积出口2750万吨，去年同期为790万吨，5年均值为1270万吨。

国内豆粕方面，最主要的还是受高库存影响。我们认为未来几个月大豆仍将迎来大量进口，在需求端不出现太大异动的情况下，未来豆粕胀库压力逐步放大。总体而言，成本端走强是未来豆粕上涨的核心驱动，而在国内高供应压力下，后期行情难有亮眼表现。

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