为什么国内金价比纽约的国际金价贵好几个百分点？

互推小编 2024-01-18

在2023年下半年，随着人民币对美元汇率出现了有贬值的压力，国内投资黄金的朋友越来越多，进入到9月份的时候，我收到一些朋友的问题说发现国内黄金的人民币的定价比在纽约的美元定价大约贵了4%~5%之间。

为什么国内的金价会比国际的金价要贵了几个百分点？下边用几分钟时间和朋友们来做一个讨论。

我们在讨论国内和国际的金价的时候，如果说国内的人民币换美元是完全可以自由来兑换的，同时如果说黄金在国际上从中国的进出口也都是畅通无阻的，很显然国内的金价就和美国纽约的国际金价应该是一样的，否则的话就会存在明显的套利空间了。

为什么它会出现当前国内定价比国际贵？很重要就是有两个限定条件，一个就是我们刚才所谈到的黄金国内是一个主要的消费国，也是全球黄金每年进口的最大进口国，其实每年黄金的进口量央行是有明确的进口限制的，并不是说每一个人都可以随便从国际上来进口黄金的，否则的话您的关税成本是非常之高的，生意你是做不起的。

也就是说黄金本身进口是受限定的一种特种贵金属，不是随便可以来进口的，这是第一个约束条件，这就意味着说我们在国内买黄金的话，不是你想买都是可以买得到的，可能有的朋友会说，我现在不论是到比方商场超市或者银行的确是可以买得到，但是我才告诉大家说总量来看，每年进口的黄金是受限的。

我们再来看在刚才所谈到的国内和国际金价对比的时候，还有大家说为什么国内比国外贵了大约四五个百分点？是因为您把人民币和美元按照当前的国际汇率进行进行了折算之后，发现贵了4%和5%，但是这里面就忘了另外一个限定的条件，就是人民币兑美元不是自由兑换的，不是你手头里面有100万有50万 200万，你想自由兑换成美元就可以把它兑换，然后就可以来购买国际的黄金，这两个都是受限的，一是兑换美元，二是兑换完之后来购买黄金，尤其是购买国际市场的黄金其实都是受限的，所以就会导致共同造成了国内黄金的人民币的定价比国际上的有4% 5%的价差。

为什么国内贵了？其实是因为在2023年比方说八九月份，我们看到普遍在国内有一种市场的预期，认为人民币对美元有贬值的压力，就意味着这时候整体市场中认为说我持有美元资产是好的一个选择，但大家刚才讲过了，美元不是随便可以来兑换的，但是在国内黄金却是相对来说购买要方便得多，所以很多朋友就在市场中找到了一个锚定美元的优质的资产就是黄金。

其实表面购买的是黄金，背后盯住了美元这样一个国际货币，这样就意味着表面上我们看到的是国内的黄金价格比国际的黄金价格贵了四五个点，实际上是反映了市场预期人民币对美元未来还会有贬值预期的这样一种压力。

当然能不能最终的的确确是人民币对美元会有这样的实际贬值，我倒觉得还真的未必，只是反映了市场的一种预期而已，表面买的是黄金，实际上是希望持有的是美元资产，我想背后是这么一个逻辑。

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