黄金大跳水，基金却跑出了15%的收益，怎样抓住这样的机会？

互推小编 2024-01-21

对于黄金，国人是情有独钟，但近期价格却出现了大跳水，短短半月时间，纽交所黄金价格从1951点最低跌到了1826点，跌幅6.4%，主要也是受到美债飙升的影响，这让想用黄金来避险的人是一脸懵。今年股市不好、债市也一般，现在黄金也要遭受打击了。可就是在这种情况下，有一只投资黄金珠宝的股票型基金却在今年仍取得了15%的收益，妥妥的让人羡慕嫉妒。那么，怎样才能抓住这样的机会呢？今天就来聊聊。

这只能逆势上涨的基金就是前海开源金银珠宝混合，它成立时间比较早，已经有8年的时间。当时正好是2015年大牛市高位下跌，它因此并没有急于建仓，2015年三、四季度只用9.6%的仓位小幅试探了一下，2016年一季度才开始正常建仓至94.8%，正好是避过了下跌阶段，也建仓在了底部位置，随后就迎来了大盘价值的结构性上涨，半年时间就取得了近50%的业绩收益。这么看，它虽然生不逢时，但操作的不错。

截止9月28日，前海开源金银珠宝混合在今年取得的收益是14.96%，在一众亏损的基金中，还是表现不错的。从收益走势上能看到，主要的涨幅是在一季度，涨幅17.8%，二季度则略微回落了6.35%，三季度在市场极度弱势的情况下，又取得了4.2%的收益。当然，这只是短期的业绩，拉长时间看，近3年的收益是15.3%，也就是说，主要的收益是今年取得，前两年基本没赚钱；而近5年的收益是76.09%，又说明它在头两年是大赚的。自成立8年以来的总收益是41.4%，这么全面看来，它的业绩是有较大起伏波动的。

这样波动的业绩，其实与它的投资方向有关。从它的持仓来看，主要还是投资的黄金企业个股，前十大持仓中，黄金企业就占了56%左右。因此，投资黄金等贵金属行业，就决定了它会随贵金属产生波动，也就是具有了周期属性。而今年纽交所黄金过程有较大起伏，但现在结果基本持平，而前海开源金银珠宝混合的业绩表现明显好于黄金，这就是它另外一个属性决定的。

前海开源金银珠宝混合除了受黄金价格的影响外，它本身投资的还是上市企业股票，因此也会受股市行情影响。在黄金价格相对稳定的情况下，前海开源金银珠宝混合的股性就起到了更大作用；股市弱势行情下，场内资金也会找个股避险，而黄金个股就容易被青睐，反而让它在股市比较弱的情况下而逆势上涨，说白了，这时期资金流向这里更多。这就是前海开源金银珠宝混合今年能表现强于市场的原因，在黄金凸显避险功能的情况下，它的股性也凸显出避险功能，双层加持就让它上涨更好，也更抗跌。

从它的历史业绩来看，也呈现这种特点。2015年年中大牛市的恐慌尾声，前海开源金银珠宝混合正好迎来一波大涨；今年也是如此，经过2年的熊市折磨后，今年市场开始接近弱势尾声，大家的情绪也低落到极点，前海开源金银珠宝混合又走出了一波漂亮业绩，这两拨明显大幅跑赢市场。而2019-2020年，股市的结构性牛市期间，它也跟随着上涨，但比沪深300要稍弱一些。

看清了上面几点，其实就比较容易抓前海开源金银珠宝混合的机会了。在市场行情转好时，它也能跟着吃一波肉，也不容易跑出超额业绩；在市场弱势的尾声，大家越是恐慌，它反而能迎来一波不错的业绩，会明显高于市场收益；反而在市场由弱强势和高位结束初期，前海开源金银珠宝混合的表现比较弱，甚至会明显跑输市场。当然，在这个股性规律之上，还要再叠加黄金走势来考虑。

对于现阶段的行情，前海开源金银珠宝混合的基金经理吴国清是这样看待市场机会的，“短期美联储加息接近终点，中长期通胀中枢上移和去美元化，金价将继续向上。而和黄金现货不同，黄金股票的配置最优时间段是美联储停止加息或者即将停止加息时。因此，认为黄金最佳的投资窗口期获取就在当下”。老孟看来，这个逻辑是有一定道理的，这确实是黄金类资产的投资逻辑；至于投资时机，由于近两年黄金价格并不便宜，这方面降低了一定的投资胜算；现在还是重点关注黄金类资产的走势，期待未来投资胜算更大的时刻。

至于前海开源金银珠宝混合，它最好的地方就是能坚持黄金投资方向，这让它的风格能够固定，这点对一只基金来说是很重要的。这样对于投资该基金，就有比较确定性的判断依据，也就具备了作为投资资产的条件。所以，想投资黄金类资产的人，前海开源金银珠宝混合还是不错的选择。但也要注意，它的股票持仓常年在90%以上，很少做建仓处理，这对基金经理的能力要求很高，其波动性也就比较大。需要投资者具备一定的周期判断能力，过程要做一定的择时。

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