去年净利200亿大举收购锂资产，龙头紫金矿业的新能源野心

矿业龙头紫金矿业（601899.SH）披露业绩，实现营业收入2703.29亿元，同比增长20.09%；归母净利润为200.42亿元，同比增长27.88%。

紫金矿业目前是全球第6大铜生产企业、第9大金生产企业与第4大铅（锌）生产企业。而在这些业务之外，上市公司正在持续加大新能源布局。

“锂要成为公司未来几年最重要的增量板块，要努力成为全球锂产业的重要企业之一。”紫金矿业董事长陈景河在2023年新年致辞中提出了这一愿景。过去一年，紫金矿业先后完成“两湖一矿”锂资源的收购，合计锂资源量（当量碳酸锂）一举超过1000万吨。三处项目均预计于今年年底基本建成投产。

不过近期锂价的大幅下跌，也为紫金矿业等加快布局锂矿的龙头带来一丝阴霾。3月27日的业绩说明会上，就投资者的相关提问，紫金矿业方面回复称，公司锂矿项目的设计成本仍然显著低于当前锂价，盈利能力仍有较大保障。

隆众资讯锂产业链分析师于亚楠认为，锂矿是锂电池产业链的源头，虽然短期来看市场行情不尽人意，但整体锂矿的利润还是非常可观的，且积极投资锂矿对一些企业产业链一体化布局具有推动作用。

去年净利200亿，铜、金业务龙头地位显著

2022年，上市公司实现营业收入2703.29亿元，同比增长20.09%；归母净利润为200.42亿元，同比增长27.88%。

紫金矿业目前是全球第6大铜生产企业、第9大金生产企业与第4大铅（锌）生产企业。“矿产资源是矿业公司生存和发展的基础。”紫金矿业在年报中就公司截至2022年末保有的矿产资源披露显示，探明和控制及推断的资源量中，铜、金、锌（铅）、银分别为7371.86万吨、3117.39吨、1118.33万吨、14611.8吨，锂资源量（当量碳酸锂）为1215.21万吨。

目前铜业务仍然为紫金矿业主要的毛利来源。2022年上市公司新增矿产铜29万吨，增量贡献约占全球当年净增量的40%，成为全球主要铜企矿产铜增长最多的公司，进入全球一流铜矿企业行业。紫金矿业铜业务2022年销售收入占比为24.77%，毛利占比49.44%。

紫金矿业同样占据龙头地位的金业务也值得关注，上市公司去年收购了海域金矿等多个优质金矿项目，2022年黄金业务销售收入占比为38.41%，毛利占比为24.55%。紫金矿业称，全球不确定性持续增加，黄金抗通胀、抗风险的“压舱石”价值凸显，成为极具吸引力的投资品。

年报显示，紫金矿业综合毛利率为15.74%，剔除冶炼加工产品后的矿产品毛利率为54.29%，同比下降4.69个百分点，主要受到矿产铜价格下降影响。贝壳财经记者关注到，紫金矿业董事长陈景河在新年致辞中称“控成本将是今后三年最重要的基础管理工作”，要坚决遏制近年成本上升的势头，要把成本管控水平纳入最重要的绩效考核内容。

另一方面，在今年1月自然资源部宣布全面启动新一轮战略性矿产国内找矿行动的背景下，龙头矿企亦持续加大找矿力度。上市公司年报显示，公司自主地质勘查具有行业竞争比较优势，勘察找矿成本远低于行业平均。同时，公司适时实施逆周期并购，力争以较低成本取得矿产资源投资并购和地质找矿重大突破。

大举布局新能源矿种 立志成为锂业龙头

值得关注的是，铜、金等金属业务外，紫金矿业正在持续大举布局新能源新材料产业。

2022年，上市公司先后完成对阿根廷3Q盐湖、中国西藏拉果错盐湖锂矿、中国湖南道县湘源硬岩锂多金属矿的收购，形成“两湖一矿”格局。三处资产拥有的锂资源量（当量碳酸锂）分别为763万吨、216万吨与84万吨，合计超过1000万吨，远景规划年产能有望突破15万吨碳酸锂当量，将进入全球前10、国内前3的水平。陈景河曾将“两湖一矿”称为紫金矿业新一轮增长发展的重要引擎。

“锂要成为公司未来几年最重要的增量板块，要努力成为全球锂产业的重要企业之一。”陈景河在2023年新年致辞中曾称，力争新能源新材料相关产业快速形成产能，重点确保“两湖一矿”项目今年年底基本建成投产，加大新的锂资源并购和勘探开发。

贝壳财经记者关注到，紫金矿业的锂矿项目已先后宣布中试成功。

2022年10月，紫金矿业宣布公司首个锂矿项目——锂业科思成功打通碳酸锂优化工艺流程，对原有的中试系统进行改造，成功生产出二十公斤合格碳酸锂产品。上市公司称，此次成功为3Q盐湖项目建设提供了技术支撑。2022年11月，拉果错盐湖锂矿产出首批电池级氢氧化锂中试产品。

不过，近期锂价的大幅下跌，也为新建锂矿开发蒙上了一层阴影。上海钢联数据显示，3月27日电池级碳酸锂均价跌至27.4万元/吨，较去年年末60万元/吨的高点已跌去超过一半。

3月27日的业绩说明会上，有投资者就锂价下滑对公司锂矿盈利水平的影响进行提问。紫金矿业财务总监吴红辉回复称，公司在收购锂矿时，对锂价的长期预估比较保守，项目的设计成本仍然显著低于当前锂价，盈利能力仍有较大保障。

“锂价下跌，行业供应格局可能也面临洗牌。” 吴红辉表示，公司更会加快建设进度，关注运营效率的提升和生产成本的降低，保障自身在行业内的竞争力，未来力争在锂行业成为行业头部企业。

今年锂价将呈何种走势？隆众资讯锂产业链分析师于亚楠告诉贝壳财经记者，2023年碳酸锂价格走势最重要的影响因素是下游需求，供应面目前来看表现充足，需求引导价格变化方向，需求仍未有恢复迹象，目前预测主方向走跌为主，阶段或因短期供需错配导致价格出现回调，但仍要看后市需求情况。

此轮锂价下行，是否会影响企业收购锂矿的积极性？

“收购锂矿不能只看现阶段的利弊，要看长远影响。”于亚楠向贝壳财经记者表示，锂矿是锂电池产业链的源头，虽然短期来看市场行情不尽人意，但整体锂矿的利润还是非常可观的，且积极投资锂矿对一些企业产业链一体化布局具有推动作用。

新京报贝壳财经记者 朱玥怡

联系邮箱：zhuyueyi@xjbnews.com

编辑 赵方园 校对 柳宝庆

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