和林微纳：主营产品收入占比及毛利率下滑手握较大规模闲置资金仍募资

互推小编 2023-05-16

近期，和林微纳收到上交所问询函。针对其此前递交的定增申请，上交所上市审核中心要求其对“前募项目募集资金使用比例较低的原因”、“（MEMS）精密电子零部件产品收入及毛利率下降”等问题做出进一步解释说明。

根据本次定增募资说明，和林微纳拟募资总额不超过7亿元，主要将用于MEMS工艺晶圆测试探针研发量产项目。公司控股股东、实控人骆兴顺拟以不低于1000万元现金认购本次发行的股票。

2021年3月，和林微纳首发上市募资净额为3.12亿元，截至2021年9月末，公司仅向三个项目投入6441.1万元，尚有2亿元闲置资金用于购买理财产品。在手握较大规模闲置资金的情况下，公司募资合理性存疑。

股价高位时抛出定增预案公司负责人拟认购定增股票

和林微纳的主营业务为MEMS精微电子零部件系列产品以及半导体芯片测试探针系列产品的研发、设计、生产和销售。本次定增公司拟募资研发的MEMS工艺晶圆测试探针为新产品。

和林微纳的股票自2021年3月29日上市流通，发行价格为17.71元/股。自上市至11月中下旬，公司前复权的股价整体呈现向上走势。11月20日，当公司股价处于相对高位时，公司公布定增预案。至11月24日，公司股票一度达到129.56元/股的高位，而后整体呈下滑趋势。

图1：和林微纳上市至今前复权股价走势

至2022年1月20日收盘，和林微纳前复权的股价为80.15元/股，但对应的滚动市盈率PE和市净率PB分别为60.48倍和11.63倍，远高于所属电子元件行业的市盈率和市净率中位值。

根据定增方案，公司控股股东、实控人骆兴顺拟以不低于1000万元现金认购本次发行的股票。本次发行价格不低于定价基准日（即发行期首日）前20个交易日公司股票交易均价的80％。如直至定增股票发行，市场仍给予公司较高的估值，骆兴顺或将因此获益。截至2020年末，骆兴顺持有3060万股公司股票，持股比例为38.25％。

MEMS精密电子零部件收入占比及毛利率下降

根据和林微纳招股书和2021年半年报，公司当前主营产品MEMS精密电子零部件的收入占比持续下降。

图2：2018年至2021H1和林微纳MEMS精微电子零部件收入及占比

根据和林微纳的定增募集说明书（申报稿），和林微纳MEMS精微电子零部件的毛利率呈下滑趋势。2020年及2021年1-9月，公司的综合毛利率较2019年下降，主要原因系包括精微屏蔽罩、精密结构件及精微连接器及零部件在内的MEMS精微电子零部件系列产品下游客户议价能力较强，产品价格呈下降趋势，导致整体毛利率水平的下降。