轻工：四大主题值得关注

互推小编 2023-05-23

大小

上周轻工制造板块继续震荡,申万轻工制造指数下调0.36%,分别跑输上证综指6.63个百分点和沪深300指数6.15个百分点。具体到细分行业,涨跌幅由高到低依次为:家具(1.15%)、造纸(0.43%)、包装印刷(-2.53%)及文娱用品(-6.01%);其中青山纸业、界龙实业及宜华木业涨幅居前。

重点行业基本面状态跟踪

造纸行业:上周大部分工业大宗用纸价格企稳,仅双胶纸因下游订单不足有所松动,预计随着供给收缩及提价进一步落实情况将有所改善。我们认为在纸价维稳甚至反弹前提下,浆价低位运行将拉大上下游价差,提升行业毛利率;叠加公司负债率降低及降息带来财务费用率下降影响,行业盈利得以提振。包装印刷行业:家电、食品饮料、日化用品等重点下游行业需求已出现阶段性反弹,虽反弹空间有限,但对包装行业具有一定的提振作用。原材料价格有所回落,继续维持低位震荡。建议关注需求弹性较大的纸包装和金属包装行业。家具行业:受到天气、地产复苏缓慢等不利因素的影响,3月的家具产量数据以及全国家装景气度指数略低于预期。即便如此,我们仍然看好地产复苏带来的联动效应,并且随着装修旺季的到来,家具消费有望迎来加速增长。文娱行业:进入3月办公用品景气度继续提升,玩具行业景气度同比大幅提升,而环比有所下滑。玩具出口金额在海外消费复苏及人民币贬值带动下大幅攀升,我们看好此轮由消费升级驱动内需复苏引领的玩具消费崛起,打造“全产业链+多元化经营”的玩具生产企业有望获益。

本周核心观点及投资建议

当前时点,年报和季报已公布过半,业绩超预期的标的并不多见,我们认为市场热点将重新回归主题性投资。考虑到近期市场对于中小板和创业板回调的担忧,安全边际较高的主题性标的将更受亲睐。因此,我们整理了轻工板块的三大投资主题及相关标的:1、国企改革:随着国企改革“1+N”顶层设计方案推出时点邻近,建议关注晨鸣纸业、太阳纸业、银鸽投资和岳阳林纸;2、互联网++概念股:欲打造移动医疗平台的劲嘉股份,以及转型家居平台型服务商的低估值家具龙头宜华木业;3、环保概念股:跨界进军园林工程业务的丽鹏股份,以及试水车用和建筑用智能窗膜业务的万顺股份;4、转型升级概念股:“大包装”概念股合兴包装和奥瑞金,以及横向开拓特种纸市场的装饰原纸龙头齐峰新材。

[注：本文部分图片来自互联网！未经授权，不得转载！每天跟着我们读更多的书]