深套50%，巴菲特、芒格、彼得·林奇被套后，都是怎么做的？

又是关闭账户的一天。

“上一次大跌，还是在昨天……”

A股大跌又又又冲上热搜！

海外上市的中概股也没能逃过一劫，小安“掐指一算”，阿里巴巴大概已经让芒格被深套50%了吧！

这不是芒格史上最惨的一次。

那么，投资大师“被套”后，都是怎么做的呢？

1，查理·芒格：没有坏时光就没有好时光

芒格旗下的DailyJournalCorp披露了13F文件，截至2021年12月底，芒格第三次买入阿里巴巴，此次加仓幅度更是接近翻倍。

但2021年以来，阿里巴巴的日子并不好过，当前股价相比最高点跌去了70%，总市值蒸发约合人民币38895亿，芒格深套其中。

“投资者从过往历史中可以学到的最好一条经验就是没有坏时光就没有好时光。在一段长期的投资中往往蕴含着短期阶段性的大幅损失。如果你不能接受短期的损失，那你很难收获长期的市场回报。”芒格曾说。

因此，查理·芒格在出席旗下Daily Journal公司的年度会议，面对投资者关于投资阿里巴巴的提问时，直言道：“阿里巴巴的回撤风险并没有看起来那么巨大，对在中国和阿里上的投资感到舒适，阿里非常有竞争力。”

作为伟大的投资导师，芒格的亲身经历给了我们很好的借鉴，在投资的过程中，我们需要真的拥有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。

2，巴菲特：别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪

“考一考大家：如果在接下来的5年中，你是股票的净买入者，你希望这5年时间的股票价格是上涨还是下跌？”

这是来自《1997年巴菲特致股东信》里的灵魂拷问，它可以很好的区分你是以投资还是投机的心态看待市场波动。

如果一个长期净投资者，看到股票价格上涨了很开心，而看到股价跌了则反而不高兴，这就完全没道理。

因为只有那些即将卖出股票的人才希望卖一个高价格，而那些打算买股票的人应当希望买得便宜才对。

基于这样的信念，巴菲特在投资生涯中，虽然经历过多次超过50%的回撤，但最后都熬了过去，并取得了更丰厚的收益。

最具代表性的就是华盛顿邮报，买入被套三年。

20世纪70年代初，美国证券市场遭受了重挫。

	区间涨跌幅
标普500	-41.92%
道琼斯工业指数	-39.58%
纳斯达克指数	-55.27%

来源：Wind，统计区间（1973.1.1~1974.12.31）

巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦的股价也从1973年的每股90多美元跌到1975年10月的每股40美元左右，跌幅超50%。（数据来源：ifind）

在市场一片悲观声中，巴菲特在接受《福布斯》的记者访问时说：

“我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国。投资的时候到了。”

1973年的春天和夏天，巴菲特共投入1060万美元，买入了华盛顿邮报9.7%的股份。

出乎意料的是，买入后没多久，华盛顿邮报的市值从1亿美元跌至8000万美元，直到1976年，华盛顿邮报的股价才回到当初买进的价位。

显然，巴菲特整整被套了3年。

虽然投资华盛顿邮报的过程非常波折，但坚守10年后巴菲特却获取了超20倍的投资回报。（数据来源：海通证券研究所，2016/08/19）

3，彼得林奇：投资要关注“更大的大局”

彼得·林奇是一位卓越的投资大师，在他执掌麦哲伦基金的13年间，基金资产规模由2000万美元成长至140亿美元，基金持有人超过100万人，成为当时全球资产管理金额最大的基金。

麦哲伦的投资绩效也名列第一，13年的年平均复利报酬率达29%，创造了共同基金历史上的一个财富神话。

对于很多人而言，彼得·林奇是一个没有“周末焦虑症”的“死多头”，股市调整对他而言只意味着廉价建仓的机会到了，他都不太像一个股市中人，因为他的心态是如此的平和，但也或许正是因为这样，他才取得了如此巨大的成就！

“每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。”彼得林奇说。

在麦哲伦基金年报中，彼得林奇经常提醒投资者，股市回调不可避免，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样，总会发生的，不要恐慌。

“每当我对目前的大局感到忧虑和失望时，我就会努力让自己关注于更大的大局。”

4，基金投资者的“大局”

基金投资者要关注“更大的大局”，就是从更长更远的眼光来看基金投资。

以偏股混合型基金指数为例：

Wind数据显示，自2006年初至2021年末，偏股混合型基金指数涨幅高达12倍，但期间也经历了4次重大调整，如下图：

数据来源：Wind，数据区间（2006.1.1-2022.3.14）

第一次调整：2008年1月14日-2008年11月4日下跌197日，最大回撤56.40%；

第二次调整：2010年11月10日-2012年12月3日下跌505日，最大回撤32.29%；

第三次调整：2015年6月12日-2015年9月15日下跌65日，最大回撤42.70%；

第四次调整：2017年11月13日-2019年1月3日下跌280日，最大回撤27.78%。

从“偏股混合型基金指数”看到“更大的大局”：下跌是成长中的一个插曲，是成长的一部分，是投资者进场的时机；

我们怀抱的是对中国经济长期向好发展的坚定信念，是对中国资本市场的收益创造能力和公募基金的较高性价比的期待。

风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

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