公司研究室·每周回顾：牧原股份暴跌，多只重仓基金被套

互推小编 2023-11-11

一、宏观行业

巴以局势紧张，黄金当周大涨5.46%

巴以局势紧张，避险情绪升温，国际原油、贵金属大幅上涨。联合国13日早些时候说，以色列军方告知，接下来24小时内，位于加沙地带北部的约110万巴勒斯坦人以及联合国工作人员应迁移到加沙地带南部。据路透社分析，以方如此告知可能是为以军在加沙地带发起地面进攻做准备。截至发稿，美原油大涨5.8%，收盘87.72美元，当周涨5.95%，涨4.93元；黄金大涨3.34%，收于1945.9美元，当周大涨5.46%，涨100.7美元。

9月CPI同比持平， PPI同比下降2.5%

2023年9月份，全国居民消费价格同比持平。其中，城市上涨0.1%，农村下降0.3%；食品价格下降3.2%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.9%，服务价格上涨1.3%。1--—9月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.4%。9月份，全国居民消费价格环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.3%；食品价格上涨0.3%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.4%，服务价格下降0.1%。2023年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比上涨0.4%；工业生产者购进价格同比下降3.6%，环比上涨0.6%。1—9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.6%。

前三季度人民币贷款增加19.75万亿元

前三季度人民币贷款增加19.75万亿元，同比多增1.58万亿元。分部门看，住户贷款增加3.85万亿元，其中，短期贷款增加1.75万亿元，中长期贷款增加2.1万亿元；企（事）业单位贷款增加15.68万亿元，其中，短期贷款增加3.99万亿元，中长期贷款增加11.88万亿元，票据融资减少3355亿元；非银行业金融机构贷款减少47亿元。9月份，人民币贷款增加2.31万亿元，同比少增1764亿元。9月末，外币贷款余额6857亿美元，同比下降16%。前三季度外币贷款减少559亿美元，同比少减409亿美元。9月份，外币贷款减少33亿美元，同比少减77亿美元。

第九批国家组织药品集中采购工作开展

10月13日，国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件（GY-YD2023-2）》的公告。为贯彻党中央、国务院决策部署，按照《中共中央国务院关于深化医疗保障制度改革的意见》和《国务院办公厅关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》（国办发〔2021〕2号）精神，坚定不移常态化制度化推进药品集中带量采购，持续扩大药品集采覆盖面，进一步降低群众用药负担，现开展第九批国家组织药品集中采购工作。涉及阿立哌唑口服液体剂、阿托品注射剂等42个品种。

二、公司

苏大维格信息披露违法违规被罚150万

近日，上市公司苏州苏大维格科技集团股份有限公司（以下简称“苏大维格”）发布关于公司“光刻机”生产销售的不实信息，导致股价异动，引发市场质疑。证监会立即部署，迅速立案，查明事实，严肃惩处，已向上市公司及相关责任人送达了《行政处罚事先告知书》。经查，苏大维格生产的光刻机实际为“激光直写光刻设备”，与大众通常认为的生产芯片的光刻机并非同一概念。在明知资本市场普遍关注芯片用光刻机情况下，苏大维格在互动易平台回答中，将其生产的激光直写光刻设备直接简称为“光刻机”，未准确完整披露公司所销售光刻设备的种类和具体应用领域，且在回复中将“光刻机”和“芯片光刻机”并用，让普通投资者难以准确区分，构成误导性陈述。我会拟对苏大维格处以150万元罚款，并对相关责任人员处以100万元罚款。

思特奇拟回购不超5000万元

10月13日，共9家公司发布股票回购相关公告。其中，4家公司首次披露股票回购预案，2家公司披露股票回购实施进展，3家公司回购方案已实施完毕。从首次披露回购预案来看，当日共1家公司股票回购预案金额超千万。思特奇、老百姓、大业股份回购预案金额最高，分别拟回购不超5000.0万元、424.81万元、13.97万元。从回购实施进展来看，顾家家居、海伦哲回购金额最高，分别回购1.51亿元、9956.37万元。从已完成回购来看，当日共1家公司回购金额超千万。一诺威、益丰药房、龙竹科技已完成回购金额最高，分别回购4416.89万元、163.42万元、34.89万元。

协鑫新能源抛售36座电站光伏重资产全部出清

10月12日晚，协鑫能科(002015.SZ)发布公告称，控股子公司苏州工业园区鑫坤能清洁能源有限公司拟以自筹资金现金，收购协鑫新能源(00451.HK)下属13家子公司持有的36个目标公司的全部股权。本次交易完成后，协鑫能科将实际收购协鑫新能源583.87兆瓦光伏发电项目。据界面新闻了解，这意味着协鑫新能源的光伏电站重资产全部出清。公告显示，这36个目标公司股东全部权益价值评估值合计为11.82亿元，协商确定的股权转让对价为10.04亿元，港股协鑫新能源也在同日公告了上述内容。交易完成后，由于已出售光伏电站的溢利、亏损以及资产、负债将不再纳入综合财务报表，协鑫新能源的流动资金状况将得到提升，降低财务风险。

鸿达兴业子公司复产无期刚“戴帽”就跌停

继控股股东面临破产清算后，鸿达兴业（002002.SZ）停产已两个月的子公司内蒙古乌海化工有限公司因无力偿债也遭申请破产重整。今年8月鸿达兴业披露子公司乌海化工、中谷矿业PVC、烧碱生产装置停产检修。原本以为是普通设备维护，但迟迟未能开工。直到上月末中谷矿业检修结束预计10月底正式开车运行，而乌海化工相关检修工作却仍未完成。上述事项直接导致鸿达兴业被实施风险警示。10月12日，鸿达兴业复牌，开盘即跌停，公司股票简称正式由“鸿达兴业”变更为“ST 鸿达”。值得关注的是，ST鸿达除了要面临重要子公司带来的业绩影响外，还面临着巨额债务压顶，日前ST鸿达因金融借款纠纷遭中国光大银行股份有限公司深圳分行起诉，涉诉金额达1.52亿元。

三、基金

牧原股份暴跌，多只重仓基金被套

近日，牧原股份（002714.SZ）连续大跌。自上月最后一个交易日下跌4.56%，本月第一个交易日又大跌7.62%。虽然此后几日稍有缓和，但年内跌幅已超25%。伴随着近日股价大跌，公司总市值已跌破2000亿大关。

数据显示，截至中报，目前全市场共有565只公募基金持有牧原股份，合计持股2.27亿万。其中101只公募基金重仓牧原股份，合计持有1.45亿股。

在重仓的前20只基金中，主动权益类数量过半。

表：重仓牧原股份前20只公募基金明细

数据显示，汇添富基金等7家公募基金管理人持仓1000万股以上。二季度，招商基金、易方达基金、华泰柏瑞基金增持超1000万股。

表：牧原股份持股数前十的公募基金管理人

减持数量最高的10只主动型基金中，华商稳定增利、创金合信消费主题、华商稳定双利和汇添富蓝筹稳健等5只基金减持数量居前。

表：部分二季度减持牧原股份的主动管理基金

牧原股份成立于1992年，2014年上市。上市当年总市值106.48亿元，上市约10年，公司市值增长约18倍。

某四大会计师事务所高级审计师表示，单看营业收入和净利润这两项指标，若抛开个别极端区间，牧原股份整体成长性不错。“牧原股份采用自繁自养模式，这会导致营运压力大。该模式的好处是，若猪价上涨，公司盈利自然跟着上涨。”他还表示。

实际上，偿债能力是牧原股份最大的问题所在。成立起，牧原股份流动比率、速动比率、保守速动比率几乎均小于1。资产负债率方面，曾三度超过60%，还有多个报告期在60%线徘徊。

表：牧原股份资产负债表部分指标数据明细

年内猪肉价格继续下跌。根据畜牧业信息网，2023年9月全国生猪均价16.90元/公斤，同比下跌27.96%，已十分靠近16元的重要价格支撑点。在此影响下，牧原股份今年中期净利润大幅亏损了27.89亿元。

华泰证券农林牧渔团队认为，2020年非洲猪瘟疫情催化的猪周期见顶之后，国内猪价已先后经历了三次探底期（2021年6月至11月、2021年12月至2022年6月、2022年12月至2023年8月）。近期肥猪仔猪持续跌价，考虑到目前行业供给仍较充足，预计23Q4传统消费旺季猪肉需求有望回暖，但猪价或难以大幅上涨。而肥猪尤其仔猪跌价有望带动母猪产能加速去化，从而利好明后年的猪价。

广发证券农林牧渔团队也认为，伴随资金压力的累积，行业产能去化有望加速。且当前板块估值处于历史相对低位。海通证券农林牧渔团队认为，生猪养殖产能去化有望加速，建议关注具有养殖成本优势的企业。

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