金融资本如何服务实体经济？沪杭资本共探长三角产融结合新实践

互推小编 2023-11-14

21世纪经济报道记者李览青上海报道

在城市高质量发展之路上，金融资本已成为实体经济发展的关键推手。为推动杭州接轨上海，主动融入长三角地区的合作与交流，进一步实现金融资本的交流互动，3月30日下午，“沪杭对话之‘金融资本助力实体经济’”活动在上海举办。

该活动由杭州市政府驻上海（深圳）办事处（以下简称“杭州市驻沪办”）主办，沪杭协同创新中心、上城区政府驻上海招商专班（以下简称“上城区驻沪专班”）承办，来自浙江的省市区的三级政府产业投资平台代表和在沪投资公司及相关机构的负责人汇聚一堂，围绕金融如何服务实体经济的主题，共同探讨了如何推动民间金融资本与国有资本合作，金融如何助力服务产业集聚、推动区域产业发展等话题。

上城区驻沪办相关负责人告诉21世纪经济报道记者，本次活动系杭州市驻沪办“沪杭对话”系列活动的第一场，是打响全年活动的“第一枪”。本次对话活动之所以选取“金融资本助力实体经济”这个主题，主要是考虑到后疫情时期，经济在全面复苏的进程中，金融资本是助推经济发展最好的催化剂之一。而上城区是杭州市金融产业集聚度最高的城区，有着得天独厚的资源优势，上城区希望依托“沪杭对话”这一活动载体，吸引更多的头部金融机构能够来到杭州开展业务、落地机构，促进沪杭间的资本双向赋能两地的产业发展。

金融服务实体经济的沪杭实践

在金融资本投向产业的过程中，国有资本、市场化股权投资机构共同推动了资本与实体经济之间的良性循环，这一趋势要求特别是在经济发达的长三角地区显得尤为重要。

“长三角是一个特色的块状经济体，产业发展趋势必定是协同发展。”杭州市驻沪办副主任顾建强表示，杭州的“小政府”模式推动了民营经济高度发达，也使得国有资本投资越来越市场化。在此过程中，国有资本不断加强与民营资本的合作，共同推动了实体经济的加速发展。

杭实资管高级经理傅履谦提出“国有资本的股权投资，与当地企业的招商引资息息相关，不仅仅要求投资回报，还要关注被投企业能否引导当地产业发展，在这一背景下会更多地基于产业招商和产业资源协同来衡量投资标的。”

作为浙江省级国企浙能集团旗下的股权投资机构，浙能资本副总经理李梁波认为，其资本投向主要是围绕集团所聚焦的产业布局，在股权投资、IPO，以及企业孵化等方面进行探索。同时浙能资本也会承担更多的社会责任，他表示浙能资本有三大特性：平台性、价值性与专业性。

一方面，浙能资本通过多个投资平台，对硬科技、新能源方向的项目展开投资，并嫁接股东浙能集团的相关资源，给予被投项目更多价值；另一方面，通过集团内技术研究院与实验室，浙能资本可以获得基础科研力量，可以为企业提供技术支持，并为企业提供专业投资服务。

在与地方政府的交流中，雷石投资合伙人、上海负责人王平发现，近年来地方政府的服务理念正在发生变化。

“浙江、上海、深圳这些市场经济比较发达的地方政府已经认识到，政府是市场经济的参与者，在监管要求越来越完善的情况下，更加开放且理性，出台的招商引资政策更加务实，在资金、土地、税收、人才等方面给予企业扶持，实现企业和政府的共赢。”王平如是表示。

而上城资本相关负责人则表示，作为杭州市上城区的投资平台，目前其基金的运作模式主要有两种：一是根据区域产业招商计划与发展方向，与某个赛道业绩表现较好的专业机构对接，共同成立定向基金，或跟投相关项目，与社会资本共同推进项目落地；二是与产业内龙头企业进行交流合作，对龙头企业旗下的重点研发项目进行培育，与其共建专业基金推进项目建设。

金融资本投向实体经济新趋势

随着疫情常态化管理的推进，近年来股权投资市场，金融资本投向实体经济也出现了一些新趋势。

作为市场化私募基金，兴旺投资执行董事叶峰指出，近年来股权投资市场中，国有资本和政府引导基金已成为私募股权投资市场的主力军。

他表示，从投资人分布来看，目前市场上60%-70%的出资方为国有资本和政府引导基金，而市场化资本中的产业CVC非常活跃，特别是传统产业资本营收利润较好，但是产业市场发展空间受限，因此其更倾向于通过CVC合作的形式发现机会，提前探索相关产业布局。

“相对大规模的资金，高净值个人等中小型资金来源会成为政府引导基金之外的有力补充。”王平则在对话中指出，近期民间资金对于优质项目与优质GP（普通合伙人）的认可度开始提升，对于股权投资的信心正在修复。同时与政府机构和大学、养老金等大型机构的决策链路相比，中小投资者的内部决策机制效率较高，也推动其成为股权投资市场的重要补充。

在股权投资过程中，如何增强资金的容错性也是相关机构需要面对的重要问题。

对此，浙能资本副总经理李梁波则在对话中表示，一般情况下会先投资GP，让GP参与项目早期投资，来起到分散风险的效果，在GP投资项目的基础上筛选直投标的，实现平台共享。其次，对于国有资本直投的项目，对符合集团产业部署与发展策略的项目进行长期持有，帮助集团搜集好的标的，为其提供长期的资金扶持。

活动现场，与会嘉宾们的观点相互碰撞，精彩观点不断涌现。热闹的氛围彰显了首场“沪杭对话”活动的成功，一定程度上也体现了当前沪杭两座城市间的信息往来、人才互动与产业协同等愈发紧密的趋势。