广告费10亿，是研发费3倍多！财报看高价床垫是不是智商税

互推小编 2023-04-28

近日，在汪小菲与大S的感情闹剧中，一张被指价值数百万的“天价床垫”引起热议。据悉，该床垫来自瑞典的顶奢品牌“海丝腾”。目前，我国国内床垫市场也有不少价格上万、卖点是“黑科技”的床垫，如慕思的一款智能黑科技AI助眠床垫售价3.1万，梦百合的一款零压床垫售价近3.8万……床垫卖得这么贵？是物有所值还是“智商税”？精算狮梳理了国内床垫行业部分知名上市企业的财报数据，带你一起来看看！

重营销、轻研发
顾家家居、慕思广告费是研发费的3倍多

床垫作为日常家居用品，为何能卖出上万甚至上百万的高价？这或许与不少人的入睡障碍、睡眠焦虑等问题相关，《2022中国国民健康睡眠白皮书》显示，近3/4受访者曾有睡眠困扰，入睡困难成头号问题。为了解决睡眠问题、“睡个好觉”，不少消费者也愿意在床上用品尤其是床垫上花大价钱，于是“AI助眠”“负离子”“零压”等打着“高科技”旗子的高价床垫开始兴起，售价从几千到几万不等。

这些高价床垫是物有所值，还是营销噱头？南都大数据研究院梳理了国内床垫行业部分知名上市企业的财报数据，发现这些企业普遍呈现出重营销、轻研发的状态，被称为床垫行业四大龙头的喜临门、顾家家居、梦百合以及慕思的广告费用均远高于研发费用。其中，顾家家居2021年的广告宣传促销费高达10.66亿，同比增长76%，占营收比例5.81%，而研发费用为3.02亿，占营收比例仅为1.65%。同样，据招股书数据，今年6月正式上市的慕思股份2021年广告费也达到了4.797亿，同比增长超20%，占营收比例高达7.4%，而研发费用为1.55亿，占营收比例仅为2.39%。

成本低、售价高
慕思800多成本床垫，毛利率高达57%

南都大数据研究院梳理发现，大部分上市企业的床垫产品平均单价为单位成本的1.3倍至1.5倍之间，如顾家家居、喜临门、梦百合等。而慕思股份的床垫产品单位成本不到900元，平均单价却超过了2000元，为成本的2.34倍。据悉，慕思采用“经销为主，直营、直供、电商等多种渠道并存”的销售体系，不同的销售渠道，床垫的单价也不同，其中直营及电商渠道的销售单价高于平均单价，分别为5803.77元、2631.24元。

据某电商平台数据，上述品牌官方旗舰店床垫产品最高售价多高达数万元，如慕思的一款智能黑科技AI助眠床垫售价3.1万，喜临门的一款负离子面技术弹簧床垫售价5万，梦百合的一款零压床垫售价近3.8万。