风口观察 |“三孩”来了股市沸腾，母婴概念股儿童节领涨，短期炒作还是长期逻辑？

互推小编 2023-12-13

“三孩”生育政策落地！中共中央政治局5月31日召开会议，审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》，会议指出，进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。

受此消息影响，股市上相关概念股连续两天大涨。6月1日是儿童节，母婴概念股再次大涨，超过10股涨停，板块领涨两市。

婴儿用品、辅助生殖、儿童食品等成为时下热点，不少机构认为三孩生育政策有望缓解新生人口下滑趋势，婴童相关产业边际向好。

股市上相关概念股的这波大涨，是短期炒作还是长期逻辑？

“三孩”来了，股市连续大涨

消息面上，中共中央政治局5月31日召开会议，听取“十四五”时期积极应对人口老龄化重大政策举措汇报，审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》。会议指出，进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施，有利于改善我国人口结构、落实积极应对人口老龄化国家战略、保持我国人力资源禀赋优势。

会议强调，要将婚嫁、生育、养育、教育一体考虑，加强适婚青年婚恋观、家庭观教育引导，对婚嫁陋习、天价彩礼等不良社会风气进行治理，提高优生优育服务水平，发展普惠托育服务体系，推进教育公平与优质教育资源供给，降低家庭教育开支。要完善生育休假与生育保险制度，加强税收、住房等支持政策，保障女性就业合法权益。对全面两孩政策调整前的独生子女家庭和农村计划生育双女家庭，要继续实行现行各项奖励扶助制度和优惠政策。要建立健全计划生育特殊家庭全方位帮扶保障制度，完善政府主导、社会组织参与的扶助关怀工作机制，维护好计划生育家庭合法权益。

三孩政策的发布，在股市上立即产生回应。A股和港股市场上，母婴概念股纷纷大涨。昨日，港股生殖龙头锦欣生殖大幅飙升，涨幅一度超过20%，收盘涨17.51%，贝康医疗上涨15.1%。A股尾盘母婴概念股如江南高纤、悦心健康、威创股份、安奈儿、爱婴室等出现了明显拉升情形。

6月1日，A股开盘，金发拉比、高乐股份竞价涨停，鼎龙文化、康芝药业、美吉姆、爱婴室等涨幅居前，板块指数一度涨超4%。截至中午休盘，婴童概念板块涨超3.3%，辅助生殖概念板块涨超2.9%，涨幅均在两市前列。

个股中，戴维医疗涨超14%，康芝药业一度大涨超16%，午间休盘涨超10%，大东方、美吉姆、爱婴室、鼎龙文化、金发拉比、贝因美、美邦服饰、高乐股份等超10股涨停。

其中大东方、金发拉比、美邦服饰、高乐股份等股都是两连板，鼎龙文化三连板。

昨日尾盘因“三孩政策”刺激大幅拉升的港股概念股今日盘中却全线回调。好孩子国际昨日暴涨超30%，今天一度回调超11%；锦欣生殖和贝康医疗盘中一度跌超6%，昨日分别涨17.5%和15.1%。爱帝宫截至发稿跌4.11%；宝宝树集团跌5.44%。

根据市场研报，生育主题包括婴幼儿用品（奶粉、纸尿裤、服饰等）、婴幼服务（托育、早教等）、生产服务（辅助生殖、产检、生产、月子服务等）。

上述大涨个股均与婴幼儿用品有关。资料显示，高乐股份为国内电子电动塑胶玩具出口龙头企业，主要业务为开发、设计、生产经营各式玩具、儿童用品和互联网教育、教育培训等教育产业链业务。

贝因美属于婴幼儿食品行业，主要从事婴幼儿食品的研发、生产和销售等业务。

爱婴室是国内大型的母婴产品销售及提供母婴服务的机构之一，专注为孕前0-6岁婴幼儿家庭提供一站式母婴产品和服务，经营产品涵盖婴幼儿奶制品、纸尿裤、喂哺用品、玩具、婴童服饰、洗护用品、孕产妇用品等几十大类，销售产品数量逾万种。

邦宝益智主打积木益智类玩具，目前已成为国内益智玩具行业的领军企业。

康芝药业是一家专注儿童大健康的上市企业。公司主营业务涵盖儿童药品、生殖医学医疗、妇儿健康医疗、婴童康护用品等领域，是国家高新技术企业，并率先成立了以儿童药为主要研究方向的企业博士后科研工作站。

概念股还有这些公司

除了一些龙头企业在市场活跃，还有一些公司也都跃跃欲试，纷纷通过公告或者在互动平台说明自己的经营与婴童、生育概念相关联。

宝莱特在互动平台表示，公司针对新生儿及孕产期推出了围产期解决方案，公司提供全面、系统、可靠的综合解决方案，涵盖产前、产时、产后各个时段，全面呵护母亲、胎儿、新生儿的健康，如Q3新生儿插件式监护仪、F80胎儿监护仪、F90母胎监护仪等。

罗欣药业在互动平台表示，公司控股的费县第二医院有限公司运营着二级综合医院费县第二医院，该医院有妇产科门诊，妇产科是集妇科、产科、计划生育为一体的综合性临床科室。科室主要开展围产期保健、顺产接生、胎吸、产钳、臀助产、新式剖宫产、腹膜外剖宫产等各种产科手术。同时还开展新生儿洗浴、新生儿抚触、无痛人流、无痛分娩等特需服务。

博晖创新表示，公司生产的人体微量元素检测系统主要用于检测儿童生长发育期间及孕妇孕期体内微营养元素平衡情况及血铅指标，为儿童及孕产妇的营养健康状况提供参考指标。国家开放三胎政策，对公司有一定程度的正面影响。未来，公司除继续夯实微量元素检测产品外，将针对儿童、孕产妇，基于微流控技术和免疫检测平台，开发相关的检测产品。

金达威在互动平台表示，公司目前有维生素A，维生素D3、DHA、ARA可用于婴幼儿配方食品。

马应龙在互动平台表示，婴儿护臀膏和纸尿裤为公司旗下子公司的主要产品，目前生产销售情况正常。

特一药业在互动平台表示，公司子公司特美健康投资的特壹美，所设置的私密医疗是基于生殖医学、生物医学、私密美学等三大学科，从关爱健康妈妈出发，针对生育后的女性面临的产后问题进行针对性的医疗和健康养护。

以下是同花顺整理的最全概念股名单。

过去的历史经验可以看到，历次生育政策的变动，对A股相对应的公司股价都产生了刺激作用。

2015年10月29日，中共十八届五中全会公报允许普遍二孩政策：全面实施一对夫妇可生育两个子女政策。全面二孩政策出台次日，A股婴童概念出现了大面积涨停，当日涨停股数量达到15只以上，包括长江传媒、江南高纤、康芝药业、西部牧业、博晖创新、威创股份，这些股票分别与婴幼儿教育、纸尿裤、儿童药、奶粉等相关。

在第七次全国人口普查数据公布前的一段时间，辅助生殖、童装、婴幼儿教育、纸尿裤、儿童药、奶粉、玩具等婴童类题材持续受到资金关注。从最新的数据来看，婴童类题材股票超过100只，A股市值合计1.35万亿。今年以来，共有14股累计涨幅50%以上，锦泓集团、金发拉比、朗姿股份、美邦服饰、澳洋健康等5股累计涨幅翻倍。

从北上资金动态来看，5月以来共21股获北上资金加仓。按成交均价粗略计算，卫星石化、通策医疗、达安基因、中顺洁柔、森马服饰、长春高新等6股获加仓超过亿元。卫星石化北上资金加仓金额5.77亿元排在首位，公司产品高吸水性树脂是生产纸尿裤的主要原材料，目前年化产能12万吨。

短期炒作还是长期逻辑？听听券商怎么说

三孩概念股几乎将一个学龄前儿童的成长所需“一网打尽”。究竟是短期的概念炒作，还是长期逻辑？

浙商证券分析，若全面放开生育，奶粉市场空间预期有望大幅改善。其他行业也是如此，具备先发优势的品牌有望率先受益于生育政策放开带来的红利，进而巩固行业领先地位，应声而涨或许只是第一步。

中信证券首席政策分析师杨帆称，基于二孩放开经验，推断放开后的生育主力。地区差异方面，经济欠发达地区生育意愿更高，但文化传统和人口流动有重要作用；城乡差异方面，农村地区的三孩生育意愿更高；家庭结构差异方面，非独生子女的三孩生育意愿更高；收入差异方面，对于80后，低收入和高收入群体三孩生育意愿更高，而90后呈完全相反特征，收入水平居中群体三孩生育意愿更高；年龄差异方面，70后和80后的三孩生育意愿更高。70后年龄受限，80后或为三孩生育主力，90后意愿较弱；教育水平差异方面，中低教育水平人群三孩生育意愿更高。

中信建投指出，渐进延迟法定退休年龄再度释放人口红利，老龄产业前景巨大。三孩生育政策有望缓解新生人口下滑趋势，婴、童相关产业边际向好。

华泰证券指出，人口结构变化，家电长期需求孕育新机会，在人口老龄化、青少年人口比例回升及家庭小型化的背景下，有望长期利好健康、保健类及提高居住舒适性的家电需求，同时带来母婴属性强、精致化、小型化的差异家电需求。展望2021年下半年，原材料价格压力虽凸显，但我们认为产业链地位赋予龙头企业更强成本转移能力，且行业长期增长逻辑不变，维持发展信心。建议关注具备自下而上驱动逻辑的个股，优选竞争格局稳定、有望迎来渠道改革红利的白电龙头（格力电器）、需求持续释放的清洁小家电（莱克电气、JS环球生活）、品牌溢价突出的厨电（老板电器）。

中金公司称，预计三胎政策放开将对新生儿人口数量起到积极作用，建议从三条主线关注母婴经济，包括母婴用品、母婴渠道，以及母婴服务。分析师樊俊豪等在报告中指出，母婴用品中推荐婴童用品领域的领军公司，如稳健医疗、中顺洁柔、豪悦护理，文具龙头晨光文具，潮玩盲盒龙头泡泡玛特。母婴渠道建议关注母婴产品连锁零售商爱婴室；母婴服务建议关注月子中心相关公司爱帝宫。母婴市场迎来政策红利，高端化、线上化、本土品牌崛起趋势明显。

华泰证券指出，政治局会议指出将优化生育政策、全面放开三胎。21世纪10年代初以来，我国生育政策呈循序渐进式放宽，但出生率中枢仍逐步降低。中长期来看，三胎政策影响三大方面：经济潜在增长率、人口老龄化压力、消费多极化趋势；对应的，影响股票市场中长期盈利预期、长期风险溢价中枢或下移。回溯单独二胎、全面二胎主题投资，持续时长0.5-3个月，当前流动性环境优于前两轮，本轮三胎主题表现或好于前两轮。短期关注母婴生活用品等7条三胎主题线条（1、母婴生活用品，如母婴连锁店、纸尿裤及上游（SAP、ES纤维等）；2、母婴医疗保健，如胎监及护理仪器、辅助生殖、儿童用药等；3、奶制品，如奶粉等；4、婴幼儿教育；5、母婴服饰；6、玩具、少儿动漫等；7、MPV产品占比高的汽车等。），挖掘与消费“多极化”崛起和“第二次”下沉相关的机会。

华创证券指出，预计国内辅助生殖市场2020年至2023年年期间年复合增长率将达到14.5%，市场规模将在2023年达到496亿元。此外，国家修改生育政策，增加了民众对辅助生殖服务的需求，随着社会对辅助生殖服务的认识完善、个人可支配收入提升和接受度增强，未来市场增长空间广阔。麦迪科技拟与锦欣生殖共同试点打造“锦欣-麦迪”旗舰生殖中心。丽珠集团的促性激素领域产品线丰富，为国内辅助生殖用药领域龙头。其他公司：国际医学、康芝药业。

大众报业·风口财经综合整理

素材来源：中新经纬、财联社、证券时报、中国证券报、澎湃新闻等

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