军工+氢能+芯片,经营军用无人机系统,产品销量国内第一,股价仅7元

这是一家同时行驶在军工、氢燃料电池、芯片和新能源汽车赛道上的企业。

在军工领域，公司主要从事军用无人机察打一体系统和短程支援大载荷察打无人机系统的研发和生产。

在新能源汽车行业，该企业生产的汽车电子水泵可以应用在新能源汽车上，并且其市场占有率常年保持国内第一。

2020年公司的业绩只有1.24亿元，比2019年增长了87%。

到了2021年，该企业的净利润不仅连续出现了增长，还在第三季度完成了1.71亿元的业绩，创出了近三年来的历史新高。

目前公司的股票走出了一个对称三角形的调整形态，股价在261天内已经回撤了42%，而股票的价格却只有7元多。

主营业务及核心竞争力

（文章最后有企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

该企业的董秘是位男士，说话很专业，态度还不错。

翻译官：你好，我是公司的股东，要了解点情况。

董秘：好的，请说吧。

翻译官：请问，公司的业务都有哪些？

董秘：我们企业的主要业务包括：汽车零部件、新能源、氢燃料电池和5G工业液冷等。

公司发动机重要部件的收入占比为52.13%，发动机节能减排部件的收入占比为43.19%，新能源、氢燃料电池和5G业务的收入占比为2.89%。

翻译官：请问，公司有军工业务吗？

董秘：我们企业的合资子公司与雷神智能装备企业签署了增资扩股协议，该公司从事军用地面无人察打一体平台系统和短程支援大载荷察打无人机平台系统的研发和生产。

翻译官：请问，公司有氢能业务吗？

董秘：我们企业目前已有燃料电池相关的技术储备，并积极布局推进有关项目。

翻译官：请问，公司的核心竞争力都有哪些？

董秘：我们企业生产的汽车电子水泵可以应用在新能源汽车上，并且其市场占有率常年保持第一。

翻译官在公司的财报中还查到，该企业目前已经与特斯拉的供应商签署了涡壳供货协议，是特斯拉公司的间接供应商。

而该企业旗下的参股公司，是专业从事于芯片设计与方案提供的，所以公司还具备芯片概念。

了解完该企业的基本信息，我们再来看看公司业绩的表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。

在2021年这家企业的净利润连续三个季度实现了增长，具体表现如下：

2021年第一季度，公司的净利润为7402万元，同比增长了197%。

2021年第二季度，该企业的净利润为1.47亿元，同比增长了228%。

2021年第三季度，公司的净利润为1.71亿元，同比增长了109%。

而该企业第三季度的净利润，在A股国防军工板块355家上市公司中，排名第120位。名次处在中等偏上的位置，说明这家企业的规模相对来说不小。

对比净利润能判断出企业的规模，而分析净资产收益率才能了解公司的赚钱能力。净资产收益率是衡量企业赚钱能力最有效的指标，它是净利润和股东权益的比值。

2020年第三季度，公司的净资产收益率只有3.86%。这说明管理层用股东的100元钱，9个月后通过生产经营，才能赚回3.86元的净利润。

而到了2021年第三季度，该企业的管理层同样用股东的100元钱，9个月后却能赚到7.47元的净利润，净资产收益率达到了7.47%，同比增长了94%。

净资产收益率大幅度地提高，说明公司在去年第三季度的盈利能力明显增强了，这对该企业未来净利润的增长是非常有利的。

而公司第三季度的赚钱能力，在A股国防军工板块355家上市公司中，排名第105位。

盈利能力的排名高于净利润，说明在同等规模的企业中，公司的赚钱能力还是比较出众的。

利润增长原因

下面我们进入本文的重点环节，分析出该企业净利润增长的原因，并判断其是否可以持续。

通过杜邦理论分析，翻译官发现公司在2021年第三季度净利润增长的主要原因是，销售净利率的上涨。

2020年第三季度，公司销售100元的汽车电子水泵，只能赚到4.17元的净利润，销售净利率为4.17%。

到了2021年第三季度，该企业同样销售100元的汽车电子水泵，却能赚到6.87元的净利润，销售净利率达到了6.87%，同比增长了65%。

销售净利率大幅上涨使得公司即使保持和去年相同的营业收入，也能赚到更多的净利润。

而销售净利率的上涨有两个原因，一个是产品的利润空间扩大了，一个是管理层提高营运能力，降低了销售费用占营业收入的比重。

2021年第三季度，公司产品的利润空间，也就是销售毛利率为23.53%，同比增长了2%。

产品利润空间的扩大，增加了企业的净利润，提高了销售净利率。

而公司销售净利率提高的另一个原因是，管理层降低销售费用占营业收入的比重，使销售成本出现了下降。

2020年第三季度，公司的营业收入同比大幅增长了28%，而同期销售费用却同比下滑了11%。

营业收入的提高增加了利润，销售费用的减少降低了成本，这使得该企业的销售净利率出现了上涨。

综上所述，在2021年第三季度，由于公司销售净利率大幅提高了，这使得该企业的净利润出现了上涨。

不足之处

在本文的最后翻译官将分析出这家公司的不足之处，好给大家提个醒。

通过分析翻译官发现，在2021年第三季度，这家企业的问题在于现金流能力有恶化的迹象。

2020年第三季度，公司的净利润虽然只有8198万元，而同期因经营活动而实际赚到的现金净额却高达2.84亿元。

到了2021年第三季度，该企业的净利润达到了1.71亿元，而同期因经营活动而实际赚到的现金净额却降至6874万元，同比下降了76%。

净利润只是数字，而现金流量净额才是存在企业账户里实实在在的现金。所以，公司在2021年第三季度收到的现金净额大幅下滑，说明该企业的流动性并不充裕。

现金流薄弱不仅对公司的生产经营活动非常不利，甚至还会影响短期的偿债能力，严重的话会有资金链断裂的风险，这点大家要心中有数。

通过本文的分析我们知道了，这是一家同时行驶在军工、氢燃料电池、芯片和新能源汽车赛道上的上市企业。

公司在2021年的业绩连续出现了增长，并只用三个季度完成的净利润就创下了近三年来的历史新高。

在2021年由于公司产品的利润空间扩大了，以及管理层降低了销售的成本，还使得该企业的净利润出现了增长。

而目前这家公司最大的问题在于，流动性不足，这对企业的生产经营活动是非常不利的，这点大家要小心。

如果把公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级水平。

这家企业就是飞龙股份有限公司，股票代码002536。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐飞龙股份这只股票，也没有说飞龙股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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