从四大价值洼地，看汾酒的发展潜力

互推小编 2024-01-31

前不久，山西汾酒发布2023年上半年业绩报告，公司实现营业收入190.11亿元，同比增长23.98%，归属于上市公司股东的净利润67.67亿元，同比增长35%。以汾酒为代表的上市酒企展现出发展韧性，持续高增长的“汾酒速度”也为“大清香时代”的到来写下了生动的注解。

从2023年汾酒上半年业绩报告来看，2023年汾酒集团突破300亿规模已毫无悬念，按照以往销售占比分析来看，预计2023年汾酒将完成320亿左右的营业额，离实现“三分天下有其一”的目标更进一步。尽管对于白酒行业来说，汾酒已跑出了自己的超速度，也正在谱写清香型品类发展的大时代。

对于白酒行业来说，汾酒正处于四大价值洼地中，未来其发展潜力将越来越大，市场扩容的后劲也将越来越强。

1、产区处于价值洼地，杏花村产区发展薄弱

与行业其他白酒产区相比，以杏花村为核心的清香型产区目前发展比较薄弱，产区的建设和产区的发展空间还有很大的潜力可以挖掘，未来杏花村产区从200亿规模到500亿规模的建设目标过程中，杏花村产区在“十四五”末还有一倍的增长空间。

汾酒作为产区主导者将优先受益，随着产区的快速扩容和提升，也将迅速水涨船高，成为杏花村产区蛋糕不断做大过程中最大的受益者。

2、市场处于价值洼地，全国化发展初级阶段

在全国化方面来看，2023年上半年山西汾酒实现省外销售收入为113.51亿元，占总营收比例为59.71%。山西省内销售额为75.37亿元人民币，占比39.67%。从全国化的程度来说，目前汾酒的全国化还处于初级阶段，需要进一步深化全国化市场的布局与质量的提升。

未来，如果全国化进一步得到深化，并且真正做到全国所有区县都有汾酒客户，最终实现汾酒省内占比20%省外占比80%，那么汾酒全年销售额将达到500亿规模。如果全国化进程再进一步强化，省内与省外占比为1:9，那么汾酒的全国营业额或将达到1000亿规模。

3、品牌处于价值洼地，高端化份额刚刚起步

虽然2023年上半年报显示，从业绩看山西汾酒实现了持续高增长，其中以青花系列为代表的中高价酒实现营收139.95亿元，占总营收的74.09%。但实际上清香型千元价位目前在市场上的占比空间还很小，千元价位复兴版青花30远没有达到行业发展的平均水平，与酱香型白酒千亿级和浓香型多个百亿级千元价位高端产品相比，未来汾酒千元价位最少有100亿的规模空间。

按照行业公布的高端千元价位白酒规模1500亿估算，未来汾酒占比10%便是150亿的规模。因此，对于汾酒来说其品牌还处于价值洼地，高端化份额才刚刚开始。未来打造好千元价位产品，是汾酒实现跨越五百亿征程向千亿目标前进的必修课。

4、收藏处于价值洼地，清香型收藏正在萌芽

收藏热在这些年成为白酒发展的又一市场引擎，正在推动着中国白酒行业更好地前进，消化市场上多余的库存。据不完全统计，我国现有酒类收藏爱好者60多万人，其中藏品规模在万瓶以上的达数万人，这些藏品主要集中在17大名酒和地方名优白酒。

根据中国酒业协会《2022年线上收藏酒消费趋势前瞻报告》报告显示，目前陈年白酒收藏交易市场规模已达1000亿元。以2022年清香型白酒占比行业12%估算，汾酒占比行业约4%，预计清香型收藏白酒市场占比陈年白酒规模为120亿，汾酒占比预计会有40亿规模的空间，对于一枝独秀的清香型白酒品类老大来说，可以更积极的预测，汾酒陈年老酒份额最少在50亿以上规模。

因为汾酒具有较好的陈年老酒收藏潜力，这也是为什么汾酒推出的原酒收藏产品——头锅原浆汾酒能够持续旺销，且不断随着年限涨价的原因。未来，以头锅原浆汾酒为首的收藏型汾酒市场份额也将随着汾酒的销售规模不断扩大，保持旺盛的需求并实现高速增长。

所以从产区、市场、品牌及收藏四个维度来看，未来随着产区的不断扩容、汾酒全国化不断扩张、高端化不断突破、收藏市场不断凸显价值，汾酒主导的清香型白酒市场发展将迎来更广阔的发展空间，实现更高质量的发展和更快的提升。

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