泸州老窖股价盘中突破200元，是资本助推还是产品助力？

互推小编 2024-02-02

新京报讯（记者薛晨）11月17日泸州老窖股价在震荡中突破200元大关，创历史新高。泸州老窖在高端产品板块强势推进，被业界视为推动泸州老窖股价高涨的重要原因之一。但也有观点将泸州老窖股价的变化，甚至是白酒股此轮大幅上扬，看作是资本“避险”所带来的偶然现象，已很难将之与企业的实际经营情况进行联系，投资者需谨慎看待。

四个多月，股价翻倍

17日一开盘，泸州老窖股价便在波动中开始一路攀升，股价最高达到200.79元每股。截至17日下午收盘时，泸州老窖股价收于197元每股，跌0.49%，总市值达到2886亿元，距离3000亿元大关只有一步之遥。

泸州老窖股价在16日便迎来大涨，当天上涨6.04%，收盘价为197.97元每股。同花顺数据显示，近一年泸州老窖股价累计上涨136.75%，远超同期饮料制造行业的股价走势。

进入下半年，随着新冠肺炎疫情对白酒行业影响逐渐淡去，白酒消费场景恢复，白酒股屡屡飘红，泸州老窖在7月1日股价首次冲破百元大关，总市值达到1468.12亿元。四个多月后，泸州老窖股价翻倍。

数据显示，2020年前三季度，泸州老窖实现营业收入115.99亿元，同比增长1.06%，归属于上市公司股东的净利润实现48.15亿元，同比增长26.88%。若单独看第三季度的业绩表现，泸州老窖营业收入为39.65亿元，同比增长14.45%；归属于上市公司股东的净利润实现15.95亿元，同比增长52.55%。

有分析指出，泸州老窖净利润增幅远高于营业收入增幅，与泸州老窖毛利较高的高端酒类营收上涨有关。以国窖1573为代表的高端产品，在中国白酒行业已具有一定话语权，在白酒趋向高端化的形势下，泸州老窖未来成长的核心驱动力仍有保证。

持续发力高端板块

关于高端产品对泸州老窖的拉动作用，券商也有诸多分析。

国开证券11月3日发布的研报中指出，以国窖1573为代表的高端酒产品维持高增长态势，估计增速达20%。价格上，泸州老窖从年初至今便持续挺价，2020年三季度，多数地区一批价格达870-880元/瓶，同比增长约18%，较年初增长约12%。多数国窖经销商反馈已经完成或超额完成全年任务，且库存处于1.5个月左右低位。另外，居于次高端的60版特曲今年销售已突破10亿元，中端特曲基本完成去库存。

国开证券在分析后认为，泸州老窖有望持续量价齐升的成长势头，中高端的特曲系列成功推出了次高端产品特曲60，并完成了十代特曲的升级换代，在国窖的带动及消费的恢复下有望开启高增长。

券商对泸州老窖高端以及次高端领域的看好，从泸州老窖在高端次高端领域接连不断的动作也可侧面窥见。

11月15日，泸州老窖推出的全新高端光瓶酒品牌“高光”，在泸州老窖官方形象店和官方授权专卖店限量亮相。这款在10月24日一经推出，便大张旗鼓进行宣传的产品，不仅首次将“轻奢”这一概念引入到白酒行业，更将以往被认为低档的光瓶酒，拉入到高端领域。泸州老窖董事长刘淼表示，“高光”品牌为泸州老窖继特曲、国窖1573之后的全新增长曲线。

调整产品价格也是泸州老窖寻求在高端领域站稳脚跟的另一大“法宝”。11月14日，公开消息称自11月16日起，52度500毫升泸州老窖特曲60版团购价格，执行价上调30元每瓶。而高端核心产品国窖1573，在下半年也屡发调价讯息。

目前，52度500毫升国窖1573经典装官方零售价已经超越飞天茅台。在天猫泸州老窖官方旗舰店上，该款产品的定价为1799元每瓶。不过目前该店内执行优惠价格，1069元即可购买。

谨慎看待股价预期

业内人士指出，国窖1573的定价与实际售价之间存在差异并不难理解，因为包括国窖1573在内的一众高端白酒产品，其终端价格往往追随着飞天茅台的价格动向，需要符合消费者的心理预期。华安证券在10月23日发布的研报中也指出，国窖1573业绩之所以成长，与茅台价格提升打开高端酒天花板、同时茅台实际开瓶量下滑，将部分需求下移至五粮液和国窖1573有关。

这也意味着，泸州老窖股价的上涨，很难与整个行业尤其是处于顶端的几家龙头企业的动向完全剥离。因此，业界在分析泸州老窖股价上扬，指出企业营销策略、产品策略所带来的利好因素时，往往也会提及高端市场竞争给泸州老窖带来的压力。

另有观点也指出，泸州老窖以及其它白酒企业此轮股价大涨，已经很难从公司经营层面来进行分析。目前包括泸州老窖在内的白酒股近乎“疯狂” 的涨势，是资本大举进入白酒领域推波助澜的效果。

酒水营销专家蔡学飞告诉新京报记者，泸州老窖股价以及其它白酒股股价的暴涨很偶然，在整体外部经济环境不理想的情况下，白酒作为以国内消费为主的刚需型市场，出于资金安全等原因，目前出现的情况可能是一种资本避险带来的结果。

对于泸州老窖而言，资本的助推作用很难言明是好还是坏。但如何在日趋激烈的市场竞争中站稳脚跟，是企业首要考虑的问题。业内人士表示，谨慎看待泸州老窖的股价预期，将视线投入到泸州老窖的经营策略以及战略新产品的动销情况上，或许才是更实际的方向。

新京报记者薛晨图片东方财富APP、泸州老窖官方微信公众号截图

编辑徐晶晶校对李世辉

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