钾肥：漫漫筑底路，何时将反弹？

互推小编 2024-02-06

受烟草果树用肥和秋冬备肥影响，钾肥将进入销售旺季，下半年市场走势如何？作为业内资深人士，中航化肥公司副总经理汪涛通过对氯化钾和硫酸钾的库存、消费、成本、出口等方面进行了深入浅出地分析，为大家提供一个市场参考。

钾肥

氯化钾：

2015年度回顾：（修订）

库存消费比分析：

2015年1-12月氯化钾进口943万吨，国内生产实物939万吨（折纯612-86=526万吨），2014年结转库存220万吨，全年总供应2102万吨。

农业需求1500万吨。工业需求150万吨。出口28万吨。总需求1678万吨。

2015年底库存为424万吨，库存消费比为25.26%。供过于求。

2016年分析：

2016年1-12月份氯化钾进口数量725万吨，国内产量1016万吨（折纯663-90=573万吨），2015年结转库存424万吨。全年总供应量2165万吨。

2016年1-12月份氯化钾需求1500万吨，工业需求150万吨。出口33万吨。总需求1683万吨。

2016年12月底结存数量482万吨。库存消费比28.63%。供过于求。

2017年分析：

2017年1-5月份氯化钾进口383万吨，国内产量358万吨，（折纯252-50=202万吨）。2016年结转库存482万吨。总供应量1223万吨。

2017 年1-5月份氯化钾需求563万吨，工业63万吨，出口9.9万吨。总需求636万吨。

库存587万吨，库存消费比35.04%。供过于求。

预测年底：

2017年余下时间保持去年进口速度，6-12月份进口数量400万吨。

国内生产保持去年同期水平，6-12月生产540万吨。

全年供应量 1223+400+540=2163万吨，全年需求农业1350万吨（同比减少10%），工业150万吨，出口25万吨。

年底库存消费比2163-1350-150-25=638万吨/1525=41.84% 仍旧供过于求。

连续价格趋势图分析：（以红色粉状钾为价格样本）

氯化钾从2008年8月4700元/吨开启下滑模式，21+1个月（神奇的斐波那契数列）实现对折，2010年6月2400元/吨见短期见底，价格维持一个月后，开始回升，历时13个月（神奇的斐波那契数列）到2011年9月3500元见顶回落。由此展开慢慢探底之路。2016年7月钾肥价格在1780元/吨（10年最低点）。2016年9月，价格1680元/吨，再创新低后开始反弹。2017年1月价格反弹到1970元/吨。7月中旬，价格回落到1880元/吨。

由此看来氯化钾趋势仍在漫漫的筑底之路，每次的反弹都没有超过前高点。

由2011年9月3500元高点，和2016年9月的1680元吨的低点来推算：

黄金分割分析法：

高反弹点0.618 低反弹点0.382

（3500-1680）*0.382=635 1680+635=2315 第一个压力位。

（3500-1680）*0.618=1124 1680+1124=2804 第五个压力位

代表未来如果能反弹，区间将在2315-2804元之间。2017年1月价格上探1970元，反弹不成功。

期间高位与低位的算术平均值（3500+1680）/2=2590。第三压力线。

此数据与上面两个数据两两平均就是二、四压力位。

（2590+2315）/2=2452 这是第二个反弹压力位。

（2590+2804）/2=2697 第四压力位.

以上分析在市场价格突破2315元之前，当前没有价值。

未来情况：（支撑线排序与上涨压力线排序不同）

（1970-1680）*0.382=111

（1970-1680）*0.618=179

1970-111=1859 第二支撑线

1970-179=1791 第四支撑线

（1970+1680）/2=1825 第三支撑线

（1825+1680）/2=1753 第五支撑线

（1970+1825）/2=1897 第一支撑线

进口成本分析。以2017年的230美金计算，汇率6.75 ，1%关税，11%增值税，对应港口成本价格1850-1860元/吨。扣除20美金返利计算，对应实际成本价格是1720元/吨上下。

氯化钾小结：

综合以上三方面分析，氯化钾仍处于供大于求的市场状况下，市场连续趋势图仍处于底部徘徊期，进口大合同价格确定后，与当前市场价格对比有降价的空间。

由于钾肥销售体系相对较好，涉及区域性垄断销售利益的原因，从而维持价格。个人认为价格将在1720-1920元/吨之间，在两年来的平均价1840元为中位线的箱体内震荡，秋季前在上半区，冬季淡储期间在下半区。

不排除大的经济环境出现回落，在供大于求的前提下，区域垄断体系被迫改变，后市迫于库存压力和竞争，短暂的维稳价格体系将被再次打破，出现缓慢价格回落的态势。

硫酸钾：

截止2016年底硫酸钾总体产能达到732万吨，其中资源型工厂287万吨，加工型工厂445万吨。产量达到385万吨，其中资源型产量160万吨，加工型产量225万吨。

国内的硫酸钾消费量在350万吨上下。

库存消费比推算：

由于没有历史数据，仅仅推算表观库存比。忽略进出口数据。

2015年底库存90万吨，库存消费比25.7%。刚刚出现供过于求的状况。。

2016年硫酸钾生产385万吨，消费350万吨，库存125万吨，库存消费比35.71%，供过于求状况。

2017年1-5月份，硫酸钾产量105万吨。预计年底到达250-300万吨。结转库存125万吨，需求315万吨，减少10%计算。年底预计库存60-110万吨。库存消费比为19%-34.9%

连续价格趋势图分析：

硫酸钾于2008年8月达到历史高点5600元/吨，跟随氯化钾价格下滑，2010年6月（21+1个月）到达阶段性底部价格2650元/吨，开始反弹。2011年7月（13个月）摸高3750元/吨。稳定2个月后，于10月开始下滑。2012年11月（又是13个月）到达2700元/吨的二次底部。然后反弹到2014年9月份（又是21个月）的3550元/吨。稳定三个月后，开始下滑，2015年7月（又是8个月）实际成交价格已经跌破2905元的十二年平均价格，在9-11月份价格回到平均线上，但是在12月份价格再次下滑，跟随氯化钾的价格开启慢慢寻底之路。（回顾硫酸钾价格趋势图是所有品种中最吻合神奇的斐波那契数字的化肥产品）。2016年7月价格在2150元/吨，2017年1月上涨到2550元，7月中旬价格在2450-2500元不等。

由2014年9月3550元高点，和2016年9月的2150元吨的低点来推算：

黄金分割分析法：

高反弹点0.618 低反弹点0.382

（3550-2150）*0.382=534 2150+534=2684 第一个压力位。

（3550-2150）*0.618=865 2150+865=3015 第五个压力位

代表未来如果能反弹，区间将在2684-3015元之间。2017年1月价格上探2550元，反弹不成功。

期间高位与低位的算术平均值（3550+2150）/2=2850。第三压力线。

此数据与上面两个数据两两平均就是二、四压力位。

（2850+2684）/2=2767 这是第二个反弹压力位。

（2850+3015）/2=2933 第四压力位.

同氯化钾分析一样，以上分析在硫酸钾市场价格突破2684元之前，当前没有价值。

未来情况：（支撑线排序与上涨压力线排序不同）

（2550-2150）*0.382=153

（2550-2150）*0.618=247

2550-153=2397 第一支撑线

2550-247=2303 第五支撑线

（2550+2150）/2=2350第三支撑线

(2350+2303)/2=2326第四支撑线

(2350+2397)/2=2374 第二支撑线

1970-111=1859 第二支撑线

1970-179=1791 第四支撑线

（1970+1680）/2=1825 第三支撑线

（1825+1680）/2=1753 第五支撑线

（1970+1825）/2=1897 第一支撑线

以目前硫磺900元/吨、氯化钾1950元/吨价格计算，曼海姆硫酸钾完全成本在2350元/吨以上。

硫酸钾小结：

目前国内粉状出厂报价在2450-2550元/吨。由于硫酸钾生产中转换工艺的厂家80家，企业所有制大多是民营或股份制成分，出现较大规模供过于求或硫酸钾价格出现与氯化钾价格倒挂时，工厂主动调整生产节奏，关停相对较容易。虽然整体市场呈现为供过于求状态，但是生产开工率及价格水平受氯化钾影响较大，市场价格弱势稳定中在区域出现脉冲式行情出现的可能，后市需要关注氯化钾与硫酸钾的相对比值；关键的斐波那契数字月份；季节的转换月份等。 个人认为价格将在2400-2600元/吨之间，在两年来的平均价2500元为中位线的箱体内震荡，秋季前在上半区，冬季淡储期间在下半区。

不排除大的经济环境出现回落，在供大于求的前提下，跟随氯化钾价格的走低，出现缓慢价格回落的态势。

（未完待续）

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文章来源：中航化肥有限公司

作者：汪涛

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