这对父子四个月身家暴涨130亿！全球光模块龙头”中际旭创股价狂飙，光模块概念究竟有何魔力？

互推小编 2024-02-21

在过去的四个月中，一对烟台父子在A股市场上展现了一场引人注目的资本故事。

从今年3月中旬开始，“全球光模块龙头”中际旭创开启股价疯狂上涨模式，从每股33元飙升至6月下旬的高点170元，涨幅超过400%，市值一度达到1365亿元。这一表现使其成功进入千亿市值俱乐部，并成为A股市场中涨幅最高的公司。

尽管在进入7月以来，受到大环境等因素的影响，中际旭创的股价出现了下跌趋势，截至7月26日收盘，股价为129.04元。然而，这仍然使其四个多月的涨幅保持在285%，在A股涨幅榜中位列第二（根据WIND计算）。

作为一致行动人，中际旭创实控人王伟修直接持有中际旭创8.01%的股份，通过第一大股东中际控股间接持有上市公司6.11%的股份。王伟儿子王晓东持有2.60%的股份。据此计算，王伟修父子在这四个月内增加了近130亿的财富，达到了173亿元。

而中际旭创股价的暴涨与光模块概念有关。

近期有投资者在互动平台向中际旭创提问，1）请问今年二季度100G，200G等被800G取代的中低通量的光模块毛利率 2）公司率先实现800G光模块可喜可贺，但是在目前其它公司无法量产情况下毛利率也只有30%左右，后期随着量上来会不会导致毛利率下滑，进一步挤压200G400G等主营占比更高产品的毛利率？3）二季度公司800G光模块营收占比大概是多少谢谢

公司回答表示（1）目前800G产品更多来自AI算力的需求，而不是对原有低速率产品的替代；（2）近30%是公司今年一季度的综合毛利水平，公司有信心充分利用现有优势促进产品持续迭代更新和降本增效，进一步提升综合毛利率；（3）800G等产品营收占比以后续定期报告披露的数据为准。

本轮光模块800G周期有何不同？

东兴证券表示网络架构变革是800G超预期的原因。光模块行业是一个周期成长的行业，本身遵循光摩尔定律，即每2-3年网络带宽翻倍，因此光模块公司的业绩往往跟随速率升级的周期节奏。而本轮800G周期和以往100G、400G的不同之处在于，不仅仅是速率升级，还有网络架构的变革。我们看到AI数据中心网络架构有两个变革：一个是从Spine-Leaf架构→Fat-tree架构；二是GPUAll-to-all直连，这两种变革都额外地、大幅地增加了光模块需求。我们测算，由于使用Fat-tree的架构，DGXA100中GPU:光模块的比重将达到1:6，而GPUAll-to-all直连是光模块增量最大的部分，使得GPU:光模块从1:2.5大幅提升至1:7。

本文源自热点快报

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