资本动态｜古井贡酒开盘6分钟封板！多家机构看好白酒复苏赛道

互推小编 2023-05-16

财经网资本市场讯 “徽酒龙头”古井贡酒在公布营收同比增长28.46%，归母净利润同比增长39.17%，2季度归母净利润同比增长45.32%后。8月1日早盘，古井贡酒开盘仅6分钟便封板涨停，当前总市值1085亿元。

古井贡酒涨停也提振了白酒板块，A股多只白酒股跟随上涨，截至收盘，今世缘上涨6.28%，老白干酒、洋河股份、口子窖、迎驾贡酒、舍得酒业、酒鬼酒等个股纷纷走强。

图片来源：wind

在古井贡酒披露上半年业绩快报之前，7月25日，海通国际曾发布一份看空古井贡酒的研报——《高估值下的三重挑战》。

中报业绩大超预期

在这份研报中，海通证券认为古井贡酒估值偏高，并将其目标价下调至190元。研报认为，当前古井贡酒存在三重挑战：（1）核心市场增速放缓，省外拓展尚需检验；（2）年份原浆增长乏力，价格贡献恐将收窄；（3）毛销差、净利率连降，费用节流难超预期。

受此影响，7月26日至29日，古井贡酒在二级市场上的股价累计下跌近9%。

7月29日盘后，古井贡酒公布了2022年上半年业绩，算是对海通证券的“唱空”进行了回应。

根据古井贡酒业绩快报，2022年1-6月，公司实现营业总收入90.02亿元，较上年同期增长28.46%；归母净利润19.19亿元，较上年同期增长39.17%；扣非净利润18.89亿元，较上年同期增长41.15%。而此前，市场普遍预测古井贡酒上半年营收同比增长15%至20%，归母净利润同比增长20%至30%，实际业绩大幅超预期。

对于其后市业绩，截至目前，已有29家券商表示看好。

中信证券表示，受益省内良好需求和消费升级，古井贡酒上半年逆势表现靓丽，目前安徽省内白酒动销恢复较好，预计全年将继续维持快速增长，古井贡酒结构升级和省外扩张的长期成长路径清晰，品牌力提升、规模效应显现，盈利能力有望持续改善。中信证券给予古井贡酒2023年PE估值35倍，对应目标价249元。

招商证券认为，古井贡酒已经进入势能向上的周期，业绩或加速释放。去年徽酒整体动销平淡，今年有望在低基数下实现旺销，且古井贡酒在省内全价格竞争优势持续强化，有望分享徽酒扩容红利，上调22-24年每股收益为5.90元、7.89元、10.42元，维持目标价至253元，对应23年32X PE。

机构看好白酒复苏赛道

6月份，在疫情拐点推动下，酒类公司股价反弹明显（+15.5%）；但7月以来，因局部疫情反复，白酒板块持续走弱，板块指数7月累计下跌9.8%，跑输万得全A指数约7pcts。

招商证券认为，7月板块回调明显，尤其是上周五，系资金对于疫情以及经济不确定性的担忧。站在当前时间点面对不确定的压力，短期回调是合理的，但悲观预期已经较为充分，微观层面较多的积极因素仍然发生，如个股业绩的上调，再如更好、更精准的疫情管理能力、宽松的货币政策。下半年悲观预期导致调整，但考虑到短期积极因素仍在发生，仍有较为不错的布局机会，展望后市，招商证券继续看好白酒啤酒复苏赛道。

国海证券表示，7 月属于白酒板块的经营淡季，同时也是业绩真空期，板块回调主要是市场情绪主导；但目前，市场已在逐渐消化中报和中秋旺季可能表现不佳的预期，中长期来看，白酒行业依旧健康，需求端韧性强，主要是库存端扰动，优秀酒企会保持持续增长，行业将经历下蹲再起跳的过程，继续看好贵州茅台+区域次高端白酒龙头。

中金公司认为，目前白酒消费正在逐步恢复，点状疫情扰动不改渠道信心回升趋势，中秋旺季渐近，不少酒厂出台政策促进终端动销，备战中秋旺季，助力全年目标如期完成。中金公司预计中秋国庆白酒消费能够恢复到去年水平，下半年疫情如能得到控制，动销有望恢复正增长。

华创证券指出，短期来看，市场聚焦点一是中报，二是中秋国庆旺季。中报预期方面，茅台预告起到定海神针作用，而区域龙头古井超预期增长，有望成为板块情绪回暖催化剂，整体看高端和区域龙头中报确定性充足，次高端在高基数下仍需消化预期。旺季量价层面，今年中秋、国庆间隔期较长，有望带来更多消费场景。

“当下白酒需求、经营和报表韧劲依然充足，行业处于剧烈分化阶段，但一线酒企的增长稳健性已经十分清晰。放眼下半年至明年，尽管需求复苏的节奏仍有分歧，但复苏的方向已经确立，加之白酒板块估值经历一年半的消化后，值得更加乐观来看待。”华创证券表示。

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