修正药业上市难，另辟蹊径做白酒

互推小编 2023-05-31

回归本源，加大研发，重视药品质量，做“良心药、放心药、管用的药”，才是修正药业应该重视的根基。”

花朵财经原创

修正药业，铁了心想要把白酒做起来。

日前，据媒体消息，修正药业旗下的修正酒业正与茅台镇的酒企洽谈，有意收购酱香型白酒企业，并且考察多家，还磋商了收购的细节，包括老酒的估值问题以及未来上市的股权分配问题。

公众对于修正药业是有认知的，因为耳熟能悉的广告。殊不知，它已经悄悄地进军酒行业多年。

修正酒业，成立于2019年1月，隶属于修正集团。修正酒业有生产能力，也有罐装能力，有白酒、啤酒、红酒、黄酒、饮料等5大酒水品类，产品规划总计达到2400余款。

并且已经在京东商场开设了一家旗舰店，在售品类十几款，售价在20-300元区间。定位是“打造中国健康酒第一品牌”，主要还是售卖9-20元左右的啤酒、人参酒、鹿鞭酒玛咖酒等中老年男女养生酒。

此外，还有与贵州茅台集团合作开发的产品“修正健酱”，与五粮液集团合作开发的“修正国鼎”系列。

修正做酒，其实已经好多年了，却寂寂无名，为什么？

因为，修正之前一直把自己定位在“保健酒市场”。根据中国酒业协会的统计，以“健康”、“保健”为主的保健酒市场规模较小，其中，劲酒是产业龙头，五粮液、茅台等处于第二梯队，市场规模在10亿左右；椰岛鹿龟酒、张裕三鞭酒、竹叶青、宁夏红等品牌处于第三梯队，市场规模在1-5亿之间，大多数中小企业营收维持在千万左右。这也是修正做酒多年，收效甚微的原因。

2020年9月，修正集团改变路线，想打造一支专业的酱香酒生产队伍，从保健酒转向酱酒。贵州以不到行业3.5%的酱酒产量，实现全国白酒18.7%销售收入、40%以上的利润和超七成的出口创汇。这是酱香酒强大溢价能力，以及其作为丰富财富效应品类的最好证明。

“这两年行业一般水平基酒价格以每年20%-30%速度增长，头部企业增速达到50%。如此趋势下，酒厂的老酒存储升值，普通酒企估值翻倍，优质酒企估值可能能贵3-5倍。”基于这种情况，修正酒业，心动不如行动。

其实，药企爱酒企，修正不是第一家。复星集团手握金徽酒和沱牌舍得的实控权，和佳股份有和佳酒业，国药药材有国药酒业。1999年，天士力收购了茅台镇的一家老字号酒厂国台酒业，如今已经准备上市，就要开花结果。

“酒的利润太高了，工商银行也造酒，还干不赢你们企业。上一个周期，联想、娃哈哈都进军白酒企业。”网友也表达了看法。不难理解，白酒特别是酱酒，随着贵州茅台的市值冲到3万亿，成为市场上最炙手可热的香饽饽。

修正药业最有名的一句广告词是“胃痛、胃酸、胃胀，请用斯达舒”，这也让公众知道了有一家药企，叫修正药业。

1995年，创始人修涞贵承包了吉林通化市医药局下属的一家负债400万，固定资产25万元的小药厂，通过“天麻丸”抢占市场，又推出新品“太和圣肝胶囊”，迅速打开局面。

修涞贵深谙广告营销，早在1996年，就拿200万元，在通化电视台投放广告，当年“太和圣肝胶囊”一款产品，就实现产值3700万元，利税568万元。只用了5年的时间，修正已经登上了吉林省药企龙头的位置。

而后，修正通过在央视连续投放斯达舒广告，牢牢占据了胃药市场第一的位置，快速实现三级跳，奠定了中药行业的地位，也把品牌知名度推向了全国。修涞贵也在2007年就登上胡润富豪榜，并且连续多年成为吉林省首富。

修正药业的官网显示，2015年、2016年、2017年实现销售收入575亿元、636亿元、666亿元。截至2018年6月底，其下辖142个子公司，有员工10万余人，存量资产170亿元，拥有24种剂型，医药、保健品等品种2000余个，其中独家品种109个，销售过亿品种50多个，过10亿品种20余个。

修正药业，一直有上市的目标，一直在努力，结果却不尽如人意。

2003年，经过股份制改革之后的修正药业就开始了上市之路，从借壳英特、到2008年底上市，到拟在香港IPO筹资117亿港元。

离上市最近的一次是修正药业想借壳上市。2019年7月，与吉药控股的一场蛇吞象式的借壳重组，当时，修正药业的营业收入超过600亿，而吉药控投则只有9.4亿元，相差几十倍。吉药控股，拟通过发行股价等方式购买修正药业100%股权。然而，此事终没有成功。

修正药业上市难的一个重要原因是医药企业的商业贿赂对于上市审核是一个绕不开的坎。修正药业的员工有10万人，据说从事销售的队伍就有8万人。而医药行业对销售渠道的依赖性高，销售环节曝出腐败行贿的事件，并不鲜见。

根据中国判决文书网信息线显示，仅2017年，涉及到修正药业的官司就达到250余起。吉林省延边中级法院的判决书把修涞贵在2007年行贿的往事公布于众。判决书显示，修正药业董事长修涞贵曾多次向地方官员褚来福行贿。

除了修正药业董事长行贿之外，销售人员非法挪用公款也是经常暴露的问题。仅2017年，涉及修正药业挪用资金案件就有19起。

此外，修正药业的药品质量也总在出问题，这与修正药业长期以来“重营销轻研发”的经营思想脱不了关系。

2012年4月，央视《每周质量报告》曝光修正药业涉嫌非法添加工业明胶。原国家食品药品监督管理局公布第一批抽检结果，修正药业被检出铬含量超标，修正药业的羚羊感冒药胶囊、斯达舒等热销药品陷入“毒胶囊事件”旋涡。

修正药业“毒胶囊事件”让其名誉扫地，但是，更多的产品质量问题，不断被曝出来。2017年，广东省食药监局组织全省药品清查，在抽验不合格药品中，修正药业榜上有名。2019年5月15日，“修正牌B族维生素片”未通过保健食品生产批准。同年11月，安徽省可信检出一批微生物限度不合格的修正咽炎片。

2020年5月，修正药业又陷入了网贷风波。媒体统计，修涞贵及其关联公司参与的P2P平台数量达6家，却能在宜湃网、微金石、永利宝、火理财、钱保姆、钱庄网等网贷平台“爆雷”之前，顺利从中撤资抽身，引发网友的质疑。

如今，修正药业将它多元化触角四处铺开，从矿泉水、饼干、饮料、婴儿用品、牙膏、茶叶、面膜、保健酒再到物流快运公司，应有尽有。资料显示，2019年修正药业实现营业收入624亿元，而早在2017年，修正已经实现了销售收入666亿元。由于可见，企业发展增速放缓，是一个不争的事实，可见，多元化的战略，并没有带来好的收益。

回归本源，加大研发，重视药品质量，做“良心药、放心药、管用的药”，这也许才是修正药业应该真正重视的根基。

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