高端厨电龙头的两大竞争优势

【导读】本文由九部分组成：1行业前景、2竞争格局、3抛砖引玉、4企业介绍、5产品应用、6产业链、7鹿死谁手、8业绩分析、9经营动态；文章内容纯属企业公开信息的搜集整理，以方便读者进行一站式基本面分析，不涉及技术分析，不构成投资建议，不推荐任何交易。投资有风险，入市需谨慎！

一、厨房电器的行业前景：

1、根据国家统计局发布《2021年国民经济和社会发展统计公报》显示，2021年末全国常住人口城镇化率为64.72%，比上年末提高0.83个百分点。我国正处于城镇化发展中期水平，相比于发达国家80%城镇化率的平均水平，长期来看，我国城镇化率仍将有较大的成长空间。

2、得益于城镇化率及城镇化发展质量阶段的不断提升，厨房电器行业发展长期向好，中国厨房品类扩充及品类升级趋势显著。相较于过去二十年房地产行业带来的厨电增量市场渐渐放缓，以更新需求为主的存量市场正在逐步打开，新增市场及存量市场将共同支撑厨电行业未来的发展空间。 由于中国传统厨电品类与新兴厨电品类存在时间性差异，目前发展呈现不同特点。

3、传统厨电品类：

（1）从产品规模上，零售量略有下滑，零售额仍有提升。据奥维云网（AVC）推总数据显示，2021年油烟机整体规模2150万台、333亿元，零售量同比下滑6%，零售额同比增长4%。2021年燃气灶整体规模2543万台、191亿元， 零售量同比下滑9%，零售额同比增长2%。

（2）从均价上看，产品结构升级带动均价增长。2021年油烟机线上均价1550元，同比 提升156元，线下均价3733元，同比提升313元。

（3）从消费场景上看，产品套系化销售趋势明显。家电厂商高端化、智能化发展是大势所趋。

（4）从竞争格局上看，线上线下市场龙头的份额提升。2021年线上市场老板/方太销售额市占率分别同比 +1.5pct/+1.51pct；线下市场老板/方太销售额市占率分别同比+2.71pct/+2.26pct。

4、新兴厨电品类：洗碗机与嵌入式蒸烤品类，带动厨电市场规模增长。

（1）据奥维云网（AVC）推总数据显示，从产品规模上，零售额总量增长。2021年全年洗碗机市场零售额为99.6亿元，同比增长14.4%，零售量195.2万台，同比增长1.7%。2021 年嵌入式蒸烤一体机整体规模95万台、56亿元，零售量同比增长22%，零售额同比增长26%。同比2019年零售量增长98%，零 售额同比增长104%。

（2）从产品类型来看，产品功能趋向集成化、高端化。新老厨电品类创新不断，产品迭代加快。

（3）从渠道结构来看，新品类在精装房及前装市场份额持续提升。新兴厨电品类增长势头强劲，中国厨房迈入品类扩充新时代。

二、竞争格局：

1、随着房地产告别时代红利，厨电市场也告别了跃进式增长，来到了增速放缓的存量时代。随之带来的新机遇是，厨电市场在向着品牌化、品质化、高端化结构升级的发展周期中，将进一步打开消费升级带来的发展空间。

2、中商产业研究院预测，2021年我国厨电市场零售规模在1187.5亿元。而根据Eurmonitor公布的预测数据，到2024年这一规模将增长到1397.99亿元。

3、在稳步增长的市场规模下，市场份额却在向头部企业集中，马太效应凸显。握住核心技术、把准消费脉搏的头部品牌，在市场格局中进一步呈现了强者恒强的局面。

一方面，据奥维云网数据推算，2021年以油烟机、燃气灶为代表的厨电产品，不管是销售规模还是销售额，表现都趋于平缓。但另一方面，老板电器、方太、华帝这些头部企业，在下行的市场里却都呈现出了强劲的增长势头。

4、在强者恒强的规律下，厨电市场的头部座次也在进一步分化。虽然以老板电器、方太为第一梯队，以华帝、美的、西门子等品牌为第二梯队的市场格局，已经形成多年。但随着厨电市场疫后复苏，老板电器、方太这两大厨电“双子星”，却开始定位“一超多强”的发展格局。

三、抛砖引玉：

结构升级周期下，一超多强格局已定，那么“一超”是哪一家企业？

厨房电器行业龙头是哪一家企业？

四、企业介绍：

1、公司创立于1979年，专业生产吸油烟机、集成油烟机、蒸箱、灶具、消毒柜、电烤箱、微波炉、洗碗机、净水器、燃气热水器等家用厨房电器产品。经过43年的发展与壮大，现已成为中国厨房电器行业发展历史、市场份额、生产规模、产品类别、销售区域都排在前列的，社会公认的领导品牌。

2、公司现已成为中国厨房电器行业发展历史最长、生产规模最大、产品类别最齐全、销售区域最广的龙头企业之一。吸油烟机27X6、蒸烤一体机C906同时获得“德国红点产品设计奖”和“美国IDEA奖”，吸油烟机700X，燃气灶666B、蒸箱S228、SZ01均荣获“美国IDEA奖”。

3、2008年至今，公司荣获60余项产品设计大奖，涵盖德国IF、德国红点、中国红星等国内外权威奖项，引领厨电产品设计风向。公司参与核心产品有关的安全、性能、节能环保等国家、行业及团体标准的制修订共55项。其中国家标准有21项，行业标准20项，团体标准14项，作为第一起草单位的11项目，引领行业技术发展方向。

4、公司打造200多亩的数字化智能制造基地，成功被评为工信部智能制造试点示范项目、工信部智能制造综合标准化与新模式应用项目以及浙江省智能制造试点示范项目，申请1000余项专利，涵盖厨房生态各大品类。

5、公司以中国杭州为起点，成立中国深圳创新研究院及美国加州创新研究院，创立超级工场，集合技术研究、产品开发、工业设计、创业支持、商业模式创新、风险投资等各种资源整合的孵化平台，帮助创客将初期的创意孵化为具备商业价值且符合公司战略方向的创新项目，为孵化项目提供供应链、销售渠道、品牌推广、生产制造等平台资源，促成孵化产品快速进入市场，接近客户。

五、产品应用：

1、产品品类：油烟机、燃气灶、蒸烤一体机、洗碗机、洗消一体机、蒸箱、电烤箱、消毒柜、净水机、燃气热水器、中央吸油烟机、集成油烟机、高性能集成灶、集成洗碗机、老板冷烹饪冰箱；创造者系列、创造者系列Plus、创造者劲系列、创造者越系列；

2、装修工程：公司深耕精装修渠道十余年，致力于为房地产企业提供健康智能厨房整体解决方案；目前已与超过85%的百强房企达成战略合作，打造出近万个高品质精装修项目；全球首创革命性的厨房净烟系统——中央吸油烟机，它由主机、终端机、动力分配阀、防火阀及云平台服务共同组成，以系统化的智能解决方案，彻底解决整栋建筑的油烟吸排与净化难题。

六、产业链：

1、厨电产业链上游原材料主要包括金属、玻璃、塑料、芯片、风机、电机、冷凝器、传感器、变压器、显示器件、控制器等。

2、厨电产业链中游为厨电生产制造，油烟机产品主要包括油烟机、燃气灶、消毒柜、微波炉、电磁炉、电饭煲、洗碗机、破壁机、集成灶等。

3、厨电产业链下游销售渠道主要为厨电专卖店、商超、电子商务等。

七、鹿死谁手？

这家企业是杭州老板电器股份有限公司！

八、业绩分析：

1、2021年年报：公司实现营收101.5亿元，同比增长24.8%；归母净利润13.3亿元，同比下降19.8%。单季度来看，Q4公司实现营收30.8亿元，同比增长23％；归母净利润-0.1亿元，同比下降102%。公司利润下滑主要是公司基于谨慎性原则计提坏账准备7.8亿元。公司凭借较强的品牌能力和渠道能力取得领先行业的成绩。

2、2022年一季报：公司实现收入20.86亿元，同比增长9.32%；实现归母净利润3.68亿元，同比增长2.47%。公司拟向全体股东分红4.72亿元，分红率为35.65%。

3、奥维云网数据显示：2021年全年，老板电器在油烟机、燃气灶、蒸烤一体机、洗碗机等多个品类的国内零售市场上，均取得“第一”的成绩。

传统优势品牌保持强势领先，油烟机达到30.55%，燃气灶达到29.21%；新兴品类蒸烤一体机（嵌入式复合机）也以34.82%的市场份额高居榜首，大幅领先于过去霸占市场的外资品牌；

而洗碗机品类，老板电器也以超100%的增速，成为行业发展最快的洗碗机品牌，扭转了多年来洗碗机的市场竞争格局，也首次取得在国内品牌中的份额第一。

4、2021年，公司持续推进研发、渠道、品牌建设，巩固核心竞争力。在研发端，公司引进高层次技术人才，完善技术人才梯队建设，2021年度公司共申请专利1093项，其中发明专利274项，主导标准制定9项。

在渠道端，公司继续深化高端定位，多渠道协同发展，推动营销扁平化建设提升渠道效率，并稳步推动品牌出海进程，境外地区营收同比+71.80%。

在品牌端，公司聘请许凯担任老板电器新厨房代言人，各渠道开展营销活动，赞助亚运会及综艺节目，进一步提升品牌影响力及用户粘性。稳固龙头地位，加强新品类与新技术突破，全面引领行业发展。

5、2021年在地产数据偏弱、多地疫情反复、原材料价格上升等不利背景下，公司仍保持较高增长势头，新老品类共同发力，多渠道协同发展，营收规模突破百亿目标。

九、经营动态：

1、经过40余年的发展与壮大，老板电器现已成为中国厨房电器行业发展历史最悠久、市场份额最高、生产规模最大的企业。公司取得了吸油烟机24年国内销量第一、连续七年全球销量第一的佳绩。

2、根据产品属性及烹饪方式，将公司产品主要分为三大品类及集成品类。

第一品类指以烟机为代表的烟灶消产品群。

第二品类指以蒸烤一体机、蒸箱、烤箱为代表的电气化烹饪产品群。

第三品类指以洗碗机、燃气热水器、净水器为代表的水厨电。

此外，还有以集成灶、集成油烟机等为代表的集成类产品群。

3、公司渠道布局完整，形成线下零售、线上电商、精装修工程为主的三大渠道以及海外渠道。

（1）线下零售渠道：主要以老板全国代理商模式为主，主要渠道分为专卖店（代理商专卖店、红星美凯龙、居然之家等）、 KA（国美、苏宁、五星及地方连锁渠道）、创新渠道（全屋定制公司、家装公司以及燃气公司）、下沉渠道（京东专卖店、天 猫优品、苏宁零售云、国美新零售、五星万镇通等）及地方百货等。

（2）线上电商渠道：主要以公司电商部门直营为主，主要渠道包括京东、天猫、苏宁易购等线上平台以及其他媒体平台 （新媒体社交、官网、私域、电购等）

（3）精装修工程渠道：战略工程客户（头部房地产企业）以及区域工程客户。

（4）海外渠道：北美、澳大利亚、马来西亚、柬埔寨等东南亚地区为主。

4、公司新兴品类进入高增赛道，传统烟灶消龙头地位稳固，公司一次性计提恒大坏账轻装上阵，业绩具有较大向上弹性。

---

---

5、作为高端厨电领域的王牌，我们认为老板电器成功的背后是对于产品和渠道等市场变化敏锐的应变能力。

（1）产品：洞察消费者需求，产品布局引领行业风潮。老板电器的油烟机紧抓消费者痛点，创新性定位“大吸力”；

（2）渠道：捕捉渠道红利，及时调整渠道结构。自2003年起把握KA、电商、精装修和家装等红利，在一二线城市及下沉市场都进行了强势布局，进一步强化品牌认知。从拓渠道走向拓品类，品牌+渠道+组织架构提供基础动能，各品类具备核心优势。

6、两大竞争优势构筑护城河：

（1）深厚的品牌壁垒。公司品牌积淀深厚，首创“大吸力油烟机”并成功打造为高端油烟机的代名词，长期引领国内厨电高端化的潮流，奠定老板-方太厨电双雄格局。

（2）多元的渠道体系。公司抓住厨电行业每一轮变革红利，不断丰富渠道形态，逐步形成行业领先的多元渠道体系。线上渠道方面，公司额量长期居首；线下渠道方面，公司各级市场份额居前，KA优势显著；工程渠道方面，公司精装修配套率业内领先。

7、长期逻辑：竞争优势持续复制，新老品类打开空间。公司烟灶主业维持稳增，洗碗机、集成灶、蒸烤一体机等新业务加速放量，未来成长空间有望打开。

（1）第一成长曲线：烟灶空间未达上限，格局有望持续优化。公司行业地位稳固，市场份额稳步提升。

（2）第二成长曲线：厨电新品类蓬勃发展，公司成长空间广阔。洗碗机行业发展潜力充足，公司竞争优势明显。集成灶&蒸烤一体机品类加速渗透，公司积极布局。

---

更多龙头解读：

高端定制家居龙头，打造世界品牌

对比解读：新能源发电运营商龙头

电力行业高确定高增长下，变压器龙头如何受益？

[注：本文部分图片来自互联网！未经授权，不得转载！每天跟着我们读更多的书]

互推传媒文章转载自第三方或本站原创生产，如需转载，请联系版权方授权，如有内容如侵犯了你的权益，请联系我们进行删除！

如若转载，请注明出处：http://www.hfwlcm.com/info/8703.html