34岁，奈雪の茶创始人身家130亿

新年伊始，新式茶饮行业再次引发业内关注，这次的主角是奈雪の茶。

2月11日除夕夜，此前多次对上市传闻“不予置评”的奈雪の茶终于迈出了IPO的关键一步——向港交所递交了招股书，摩根大通、招银国际、华泰国际为其联席保荐人。

图源：奈雪的茶招股书

如果成功上市，奈雪の茶或将抢跑喜茶成为“新式茶饮第一股”。

可能很多人不知道，奈雪の茶背后有段浪漫的爱情故事。

3月相识，5月订婚，夫妻创业

故事的主角是80后“追梦女孩”彭心和70后“行业老炮”赵林。

彭心，生于1987年，2010年取得江西财经大学工商管理学士学位。毕业后，彭心在一家上市IT公司——金蝶软件从事品牌工作，并一路做到了总监的位置。

和所有的职场白领一样，彭心怀揣着一个浪漫的梦想——开一家属于自己的茶饮店，这估计也是很多年轻女生的梦想。与她人所不同的是，彭心敢想敢做。为了追逐自己的梦想，2012年12月，彭心果断辞去了工作，开启了漫漫创业路。

她多方寻求合作者，辗转多人，却仍未找到支持她的茶饮店概念的人。还好，彭心没有放弃。2013年3月，在一个朋友的引荐下，彭心见到了在深圳餐饮行业摸爬滚打多年的赵林。

赵林，生于1979年，2001年取得乌鲁木齐职业大学理财学文凭，曾任职于汉堡王食品（深圳）有限公司；2011年5月-2016年1月担任美心食品（深圳）有限公司开发经理。

面对赵林这位餐饮界的前辈，彭心围绕自己的“茶饮梦想”侃侃而谈了两个小时。殊不知，“不以相亲为目的的约会一概不约”的赵林，其实是来寻找自己人生中的另一半。

后来，彭心表述：“我说完之后，我说赵总您看我这个想法成吗？没想到他说，你看我这个人，行吗？“

一段创业的畅谈，又是那么像一段相亲的会谈。3月相识，5月订婚，彭心和赵林就这样开启一段爱的传奇，同时演绎出一段伉俪创业的佳话。

130亿茶饮独角兽

夫妻开出422家店

很快，赵林便与彭心将创业梦付诸实践，双方各出资5万元，创办了深圳品道餐饮管理公司，并于2014年注册了奈雪の茶这一商标。

图源：天眼查

“奈雪”二字来自于彭心的网名。一开始，她就想做一家与传统的茶饮点完全不一样的店，“我当时给奈雪定了一个我们想做的产品方向，‘一杯好茶，一个软欧包，在奈雪遇到特别美好’。”

在一年多的筹备过程中，选址成为了赵林、彭心的“心腹大患”。奈雪の茶门店面积定位在200㎡以上，这在业内并不多见。彭心后来说：“在当时，没有购物中心愿意将大面积摊位给一个茶饮品牌，所以我们找位置耗费了大半年。”

苦心人，天不负。2015年11月，奈雪の茶第一家店顺利在深圳卓越世纪开业。紧接着一个月内，欢乐海岸店、华强北九方店也陆续开业。而为了开这三家店，彭心夫妇甚至将房子抵押给了银行。

幸运的是，他们赌对了！

奈雪の茶一经推出，便以创新的“茶+软欧包”双产品线模式走俏茶饮市场。

图源：奈雪的茶招股书

2017年底，奈雪の茶从深圳一路杀进了北京、上海、杭州等全国 13个城市，门店数量超过90家。

2018年、2019年，奈雪の茶分别开设179家、174家新店，相当于两天开一家，扩张速度十分惊人。

截至2020年9月30日，奈雪の茶全球门店数量已达422家，覆盖中国内地61个城市，以及中国香港、日本，并于截至最后实际可行日期进一步增至507家。

在茶饮市场狂飙突进的奈雪の茶也受到资本市场的追逐。

目前，奈雪の茶已完成了5轮融资，集结了天图投资、深创投、PAG太盟投资集团等VC/PE大佬。

图源：天眼查

天图投资，创始于2002年，是国内最早从事股权投资的专业机构之一。投资案例包括飞鹤、周黑鸭、鲍师傅、百果园、小红书、爱回收、作业帮、笑果文化、快看漫画、瓜子二手车等。

深创投，全称深圳市创新投资集团有限公司，号称中国资本规模最大、投资能力最强的本土创业投资机构。

PAG太盟投资集团，成立于2002年，前身为太平洋投资集团，是亚洲最大的独立的多元化投资管理集团之一。这次投资奈雪の茶也是其第一次投资国内茶饮品牌。

随着资本的层层加码，至此，奈雪の茶最新估值已达20亿美金，约合人民币130亿元。

图源：Bloomberg

奈雪の茶

其实是“流血上市”

实际上，自2019年以来，奈雪の茶IPO传闻就没有间断过。

2019年8月，有消息称奈雪の茶正与投行接触，有意于2020年赴美上市；2020年2月，彭博社消息，奈雪の茶计划最早今年赴美IPO，拟融资金额为4亿美元（约合人民币28.05亿元）。

不过，奈雪の茶都在事后回应称“暂无上市计划”。没曾想，在万家团圆的大年夜，奈雪の茶却悄悄地递表了。

老实说，这一次奈雪の茶是“流血上市”。

招股书显示，奈雪の茶在2018年、2019年的营业收入分别为10.9亿元、25亿元。即使是在黑天鹅频飞的2020年，也并未阻止奈雪の茶营收大涨的脚步。其2020年前9个月营业收入为21.1亿元。

图源：奈雪的茶招股书

从营收上看，是不是十分美好哈？！

但在营收大涨的背后，奈雪の茶净利润却非常惨淡。

数据显示，奈雪の茶于2018年、2019年及2020年前三季度，分别亏损6973万元、3968万元、2751万元，3年亏掉了一个多亿！而对比2019、2020年前9个月，其利润率则由1%下滑到0.2%。

图源：奈雪的茶招股书

与此同时，奈雪の茶还面临着一个难题：单店销售额、单量都在下滑。

数据显示，2018年及2019年、2020年前9个月，奈雪の茶每间茶饮店平均每日销售额分别为3.07万元、2.77万元及2.01万元；每间门店平均每天的订单量也由2018年的716单降至2020年的465单。

图源：奈雪的茶招股书

由此可见，奈雪の茶的日子并不太好过，龙头已是如此，其他奶茶品牌的日子只会更难。

茶饮行业的困局

归根结底，茶饮行业是一个门槛低、同质化严重的行业。

奈雪の茶最初以水果+茶+奶盖打入市场，做出了差异化，受到市场追捧，成为爆款、网红。随之，消费者的期待值越高，排队的时间越长，产品、体验就越要好。

随着新茶饮市场日趋饱和，头部品牌确立。新式茶饮们都面临或多或少的隐忧：产品高度同质化却标准化不足。

奈雪の茶与另外两家头部茶饮喜茶、乐乐茶相比，三个品牌主要的几类产品大同小异，产品同质化现象较为严重。其中都含有水果茶、珍珠奶茶和名茶等。

图源：艾瑞咨询

而在新品上线时间上，奈雪の茶与喜茶也多有重叠，多是与应季鲜果有关。

图源：艾瑞咨询

此外，新茶饮产品标准化程度较低，制作过程中几乎所有操作都要靠人来完成。新茶饮市场即便有了果糖机、水果切片设备、奶盖机等设备，产品的制作过程还是人说了算。

“一杯茶有多甜，完全取决于店员放糖的手抖不抖。”

彭心曾坦言：“新式茶饮行业远没有外界看起来的那么美好。”不过，中国新茶饮，是时代更迭，也是大势所趋的产物。想要做好，还是回到零售业的本源，即产品、顾客和体验。毕竟有价值的东西，才会被人追捧。

但愿奈雪の茶在上市之后，会为中国新茶饮树立一个好榜样！

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