黄酒企业谋变欲“饮白酒”：古越龙山有意申请白酒酒种、金枫传与全兴重组，优势不足前景难料

互推小编 2023-06-25

4月1日，蓝鲸财经记者获悉，黄酒龙头企业古越龙山（600059.SH）正在研讨关于申请白酒新香型酒种，加码白酒意图明显。无独有偶，另一家黄酒代表企业金枫酒业(600616.SH)此前也有进军白酒领域的传闻。

近年来黄酒行业逐步势微，而白酒行业却备受资本青睐。在此情况下，黄酒企业也开始谋变，将触角伸进白酒领域。

白酒行业分析师蔡学飞指出，黄酒主要集中在江浙沪地区，是一种区域文化特征很明显的酒类，本身附加值不高。而白酒是中国传统商务社交的重要载体，附加值比高，对于古越龙山这样的拥有一定的品牌历史与文化基因的酒企，推出相应的白酒香型，应该说也是可以理解的。但是如果重点推白酒，就需要慎重考虑了。

黄酒行业谋变，加码白酒

古越龙山在投资者互动平台表示：“公司主业是黄酒的制造和销售，有少量的白酒业务。公司一直有库存糟烧基酒，根据基酒年份、质量不同开发不同档次的糟烧白酒产品。糟烧白酒由于工艺不同，产品风味特殊，不属于现有的白酒香型中的任何一种，公司有申请新香型酒种的意向。”

据悉，此事源于有投资者提问称，根据公开资料查询，国内各种香型白酒中均不包括糟烧白酒，公司是否会为糟烧白酒申请一种新分类。

蓝鲸财经记者就此事进展询问古越龙山，其新闻发言人吴晓钧表示，申请白酒新香型酒种还在研讨中，尚无定论。

事实上，在2020年底，古越龙山已经将触角伸进白酒领域。

去年10月，古越龙山控股全资子公司绍兴女儿红酿酒有限公司（以下简称：绍兴女儿红）推出了三款酱酒产品。

根据绍兴女儿红官网介绍，女儿红酱酒的生产基地位于茅台镇，从产品设置来看，女儿红酱酒分为金凤、红凤、雅品三个系列，分别定价1299元、699元和499元/瓶。

绍兴女儿红董事长胡志明对媒体表示，“女儿红+”是我们的一个重要思路，比如推出了黄酒面膜、黄酒奶茶等周边产品，将女儿红品牌传递到女性、儿童等“非典型酒类消费者”那里。通过布局酱酒产业，将进一步赋能女儿红品牌，当女儿红品牌触达更多的消费群体，也将有利于推动黄酒业务的发展，乃至促进整个黄酒行业的发展。

蓝鲸财经记者女儿红天猫和京东旗舰店看到，目前三款酱香白酒尚未在上述电商平台销售。

除了古越龙山，另一家黄酒企业金枫酒业，此前也有进军白酒领域的传闻。

据报道，中信建投研究报告中提及“未来光明食品集团很可能将旗下的全兴酒业股权，以某种方式划转给金枫酒业，以进军白酒领域”。

全兴酒业是老八大名酒之一，也是水井坊的前身，2011年被光明食品集团旗下上海糖酒集团纳入麾下。若金枫酒业获得全兴酒业资产的注入，其竞争力必然会上一层台阶。

针对上述重组传闻及进度，金枫酒业对蓝鲸财经记者表示，未发过这方面的消息。

黄酒行业式微，上市酒气谋划二级市场

近年来，黄酒客单价和毛利率较低、且带有强烈的地域特性，都制约着酒企的消化能力和发展前景。

在业内看来，相比备受关注的白酒企业，同样具有悠久历史文化背景的黄酒企业近年逐断势微，这应该是黄酒企业不断延伸边界，甚至推出白酒产品的原因之一。

从三家黄酒上市企业去年三季报来看，古越龙山1-9月营收下降超30%，净利润下滑近三成；同期金枫酒业营收下滑28.13%，净利润下滑九成以上。

相形之下，会稽山(601579.SH)去年1-9月的营收净利润均下滑10%以上。不仅如此，其控股股东精功集团进入合并重整程序，将可能导致公司实际控制权发生变更。仅去年一年，会稽山便有三桩股权被公开拍卖，十大股东中或有三家易主。

上述三家上市黄酒企业的境遇只是国内黄酒行业的缩影。

根据中国酒业协会统计数据，2020年1-12月，规模以上黄酒企业累计完成销售收入134.68亿元，与上年同期相比下降20.18%；累计实现利润总额17.04亿元，与上年同期相比下降7.86%。

香颂资本执行董事沈萌对蓝鲸财经记者表示，黄酒和白酒的主要区别在于原料差异，而酿造工艺上的区别有限，因此黄酒企业推白酒产品的难度不在于技术，而是品牌和销售，但是白酒市场也并不是所有白酒的销售业绩都足够良好，白酒的收益与品牌息息相关，可是二级市场的热度与基本面相关性低。所以，古越龙山推出白酒产品对于业绩增长影响不大，那么之所以还大张旗鼓，应该是为了体现在二级市场。

事实上，去年或受白酒股蹿升影响，11月黄酒版块股价也接连涌动，黄酒三剑客接连三日涨停。

截至11月24日收盘，金枫酒业股价当月累计涨幅超80%，古越龙山、会稽山股价涨幅也接近30%。

彼时对于黄酒版块升至高位，会稽山和金枫酒业董秘均与蓝鲸财经记者表示，主要是市场行为，板动流动的原因，公司的消息面和基本面是正常的。

但很快黄酒股价便大幅回调。“相比黄酒，白酒的覆盖范围更大，消费群体规模也更大，传导至二级市场，白酒概念也就比黄酒概念更具热度。”沈萌对此称。

中国食品分析师朱丹蓬也对蓝鲸财经记者表示，黄酒规模以上的知名企业本就不多，尤其受到地域限制，主要集中在江浙地区，淮河以北难觅踪影，因此黄酒行业整体体量并不大，利润也有限。黄酒行业在进行多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群的“五多”战略布略，通过推出白酒产品这样差异化的打法来走向全国市场，但宏观上看是可以的，但由于黄酒消费受到人文地理环境形成的消费习惯影响，带有强烈的地域特性，黄酒企业推白酒产品在全国市场不具备区位优势。

本文源自蓝鲸财经

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