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政策开启冷链新的黄金十年，商用柜成长性更胜一筹

互推小编
 

在上一篇文章中，我们分析得知，我国冷链设施建设和冷链物流未来具有较大发展空间，那伴随着其发展，谁将从中受益呢？

我们的答案是，冷链设备。

在冷链生产加工、贮藏、运输配送、销售终端等环节，每个环节均需要相应的冷链设备。

其中，在生产加工环节，冷却装置、冻结装置、速冻装置都是必不可少的。

A股上市公司中，四方科技是行业中绝对的速冻设备龙头。目前，公司速冻设备处国内第一梯队，产品已获得双汇、雨润、安井等大型食品加工企业认可，在速冻设备领域市占率超过10%。

在储藏环节，冷库中的制冷系统是最核心的设备，包括压缩机、蒸发器、冷凝器等，其上游核心零部件主要是压缩机和电机。

国内的制冷压缩机供应商主要包括美芝（美的控股）、凌达（格力控股）、海立（海立股份）等品牌，电机供应商包括威灵、凯邦、卧龙（卧龙电驱）、大洋（大洋电机）、芝浦等。

冷库设备方面，我国冷库设备主要外资和合资品牌包括拜尔制冷、海尔开利、松下冷机、约克冷冻，国内两大龙头为冰山冷热和冰轮环境，二者约占冷凝机组市场12%左右的份额。

在运输配送环节，冷藏车和冷藏集装箱是冷链物流的主要设备。从冷藏车市场看，中集车辆、河南冰熊、河南新飞、河南红宇四家企业，占有了近70%的市场。

冷藏集装箱市场则主要被中集集团占据，此外，胜狮货柜、中集安瑞科和四方科技也涉冷藏集装箱业务。其中，在罐式集装箱领域，中集集团市占率约49%，位列全球第一，四方科技市占率约15%，位列全球第二位。

最后是销售终端环节。

考虑到，如果从冷链各环节所需设备价值进行分析，销售终端商用展示柜可占到整个产业链设备总价值的1/3强，因此，商用展示柜将是冷链设备未来潜力最大的细分领域。

而且，相比速冻设备、冷库设备，商用展示柜周期性并不那么强，成长性更好。

就食品冷链商用设备来看，商超、便利店是主要下游需求方。

近年来，随着经济发展和政策的支持，各大品牌便利店在国内如雨后春笋般涌现。尤其是随着无人货架、自助收银、人脸识别等新兴技术的加持下，无人便利店也逐渐成为新趋势，从而大大提升了冰柜的需求量。

便利店作为舶来品，全国第一家便利店7-Eleven于1992年在深圳开业，经过28年的发展，目前我国便利店总数已接近6万家，行业年均增速超过10%。

尽管当前行业总体面临投入高、战线长、回血慢等发展上的困境，一些便利店已在收缩阵营（如全时便利店宣布从5月20日起关闭北京区域所有门店），但都只是个例。全时关店最主要的导火索是大股东复华控股集团资金链问题，而非行业自身问题所致。

随着零售业态不断升级变化，三四线城市消费、购物方式都发生了重大变化，便利店向三四线城市逐步渗透将成为潮流，而一些企业已经找到了属于自己的生存之路，如唐久便利等。

因此，对于行业未来，我依然较为看好，未来随着人们对商用展示柜智能化、节能环保、功能多元、定制化等需求的增加，冰柜需求仍将持续释放。

根据产业在线数据，2018年我国商用展示柜市场空间近130亿元，预计2023年达到244亿元，2018-2023年的复合增长率将达13.4%。这一数字超出全球商用展示柜市场约5%的增长率。

目前国内有影响力的冷柜生产企业包括海容冷链、海尔智家、澳柯玛、海信家电等。

其中海容冷链在冷冻展示柜市场上规模最大、产品类型最丰富，目前已有100余款冷冻、冷藏展示柜，在国内市占率约为9%。

与家用冰箱冷柜企业相比，海容冷链具有专业化优势。与同为专业赛道的其他小企业相比，公司又具有相对规模优势。与海外同行相比，国内供应链完善、成本更低，公司的价格优势更为突出。

值得注意的是，雀巢、联合利华、伊利、蒙牛等全球知名一线厂商都与公司形成紧密业务往来，伴随伊利、蒙牛相继“走出去”开拓东南亚市场，公司也在印尼、越南设立了子公司，未来公司海外业务也将遍地开花结果。

此外，国内伴随《生物安全法》的出台，对于疫苗、血液等医用产品的监管预期将大幅提升，未来进一步肃清缺乏、落后医用冷链能力的物流方式，同时推动我国医药冷链产业长效配置建设。

就医药冷链商用设备来看，海尔生物、澳柯玛、长虹美菱均已涉入医药冷链。

其中海尔生物在2018年推出了物联网云芯超低温保存箱、物联网血液冷藏箱、物联网接种台疫苗冷藏箱等新一代物联网低温存储产品，率先享受医药冷链市场红利。从公司19年年报以及今年一季报看，公司延续其高增长态势，未来有望引领我国医药冷链行业的发展。

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