展望酒业2023｜从预调酒迈向烈酒，锐澳能否借威士忌“解渴”

互推小编 2023-10-22

当新年钟声响起，裹挟着众人期待的2023年如约而至。对于预调酒大哥锐澳母公司百润股份而言，2023年带着威士忌业务缓步走来。1月4日，小编了解到，百润股份威士忌酒产品将在2023年10月后上市。纵观2022年业绩不难看出，百润股份走得有些蹒跚。曾经的“小甜酒”大佬，如今也正在面临寻找新增长点的问题。面对业绩过山车，打出“烈酒牌”的百润股份能否实现业绩增势尚未有定论。

做起烈酒生意

作为预调酒龙头，锐澳曾红遍大江南北。但花无百日红，稳坐预调酒头把交椅的锐澳母公司也会因逐渐下滑的业绩，而选择开辟新赛道。1月4日，小编注意到，按百润股份在2021年业绩说明会上所说，今年10月，锐澳牌威士忌即可进入上市阶段。此前，百润股份董事长、总经理刘晓东在业绩说明会上指出，“锐澳牌威士忌”已经进入实操阶段，公司威士忌产品已经在陈酿中，会进行部分桶酒预售。其中，原酒装桶两年后可以装瓶销售。

值得一提的是，业绩说明会上，刘晓东还强调，公司将打造属于中国的、更适合中国消费者的威士忌产品。未来百润股份威士忌产品销售渠道将是多样化的。百润股份董事会秘书耿涛则表示，公司以威士忌为基酒的预调鸡尾酒产品已经有储备，待公司陈酿威士忌可用后，将进一步扩大以威士忌为基酒的产品线。

小编从百润股份《2022年半年度募集资金存放与使用情况专项报告》中了解到，在布局威士忌项目上，百润股份先后通过发行定增与可转债的方式募资超20亿元用于烈酒项目建设。其中，2021年，百润股份募资约11.13亿元用于“麦芽威士忌陈酿熟成项目”建设。2020年，百润股份募资约9.91亿元用于“烈酒（威士忌）陈酿熟成项目”建设。另据百润股份2022年半年报披露，公司自制半成品的期末库存已达1.72亿元，报告期初该数值为3295.70万元，涨幅已超过5倍。而据百润股份指出，自制半成品即为处于陈酿阶段，已灌桶的威士忌。

广科咨询首席策略师沈萌指出，烈酒与预调酒是西式酒的主要构成，百润股份启动烈酒板块既可以充分利用产能，也可以在一定程度补足业务板块。

业绩遇冷风

虽然百润股份在威士忌业务上有一定基础，但隔行如隔山，对于百润股份而言，威士忌这一赛道也绝非看上去那么好走。实际上，逼上梁山做出“跨行”举动背后，是百润股份频吹冷风的业绩。

百润股份业绩报告数据显示，2022年三季度，百润股份实现营收约6.08亿元，同比下降13.49%；实现净利润约8404.24万元，同比下降56.76%。2022年上半年，百润股份实现营收约10.37亿元，同比下降14.41%；实现净利润约2.21亿元，同比下降40.10%。2022年一季度，百润股份实现营收约5.39亿元，同比增长4.14%；实现净利润约9175.49万元，同比下降29.94%。2022年中，百润股份多个季度出现营收、净利润双下滑。

除了百润股份业绩下滑外，预调酒市场内逐渐增多的竞争者也是推动百润股份打出“烈酒牌”的助推剂。据了解，目前预调酒市场内不仅有水井坊等大型酒企，还有汇源集团等饮料名企。此外，还有源源不断的新企业加入到预调酒市场竞争中来。

潮饮荟（上海）品牌管理有限公司创始人殷凯指出，百润股份布局威士忌，一方面，顺应近年来的消费趋势，威士忌进口量最近几年逆势增长，帝亚吉欧和保乐力加两大巨头去年不约而同地在国内设厂。另一方面，百润股份能够拓宽产品线及用户人群，同时也有助于提升品牌形象，可以说是一举多得的好手。

借威士忌“解渴”

如果说百润股份现在急需找到新增长点来提振业绩，那威士忌对于百润股份而言的确是个不错的目标。

Euromonitor公开数据显示，自2016年以来，威士忌消费量持续增长。2021年，威士忌消费量达到约1851万升，预计在2025年，威士忌消费量将达到3850万升。另据IWSR 饮料市场分析数据显示，中国大约占据全球酒业市场价值25%，但目前洋酒在中国市场的年渗透率仅约3%，中国洋酒市场尚有巨大增长空间。此外，越来越多酒企加入到布局国产威士忌的行列当中，其中，威士忌巨头保乐力加还在中国设立了首家标志性麦芽威士忌酒厂。

值得一提的是，威士忌等烈酒是百润股份大单品鸡尾酒原料酒的必需品，在威士忌酒项目上，百润股份有着得天独厚的优势。有业内人士指出，在威士忌这一领域持续发力，能够令百润股份提升预调酒的竞争优势，从而进一步巩固行业地位。

威士忌赛道虽然拥有巨大潜在发展空间，但对于百润股份而言，面对机遇的同时也存在着不小的挑战。公开数据显示，目前中国威士忌市场集中度较高，国外品牌占据整体威士忌市场约95%。欧睿国际Passport行业数据显示，按零售统计，保乐力加、帝亚吉欧、三得利、爱丁顿、百富门占据中国威士忌市场公司份额前五，份额占比分别为26.45%、17.52%、9.46%、6.49%、7.09%。预调酒竞争激烈，而威士忌赛道内的竞争程度更是有过之而无不及。想要在众多威士忌品牌中脱颖而出，百润股份面临的挑战并不小。

专家观点

潮饮荟（上海）品牌管理有限公司创始人殷凯：乘势而上威士忌是百润股份的机遇与挑战

威士忌上市对百润股份来说会有多方面的影响。首先，百润股份肯定会展开多轮针对威士忌的宣传，这将进一步提升其品牌形象与影响力。其次，对于百润股份的新老合作伙伴来讲，新品或将提供新的利润增长点，有利于提升渠道凝聚力。最后也有挑战，百润股份面临从预调酒到烈酒的形象调整，不管是老消费者还是新消费者，都有时间去尝试和接纳。综合来讲，乘着新品上市的喜气，加上今年消费回升的预期，谨慎看多。

威士忌投资周期较长，特别是威士忌品质与高年份优质基酒有着极强的关联，所以初期肯定是投入多产出少，这需要决心更需要坚持。与其他新入局者不同，百润股份本来就需要烈酒作为其预调酒的基酒，所以它从一开始就会有与当前业务的协同。威士忌习惯被称为洋酒，从生产到销售也都由国外洋酒集团把控，他们比较注重夜场，除了南方少数地区鲜有佐餐消费。百润股份威士忌团队能否开辟新的威士忌消费场景和流通渠道，如何与传统经销商而非仅仅洋酒经销商合作，是值得关注的看点。

记者手记：从预调酒到威士忌百润股份还能再复制一夜爆火的神话吗

锐澳鸡尾酒曾因广告走俏一夜间红遍大江南北，但随着预调酒市场竞争越发激烈、市场缩紧，百润股份遇到发展瓶颈期，业绩频频下滑。这时，百润股份打起了鸡尾酒原酒——威士忌的主意。从预调酒到威士忌，虽然百润股份跨得并不远，但想要再次复制锐澳一夜爆火的神话，并非易事。不过，威士忌在中国有着充足的发展空间，百润股份也有着一定威士忌基础，能否借威士忌解业绩增长的渴，答案绝非否定。

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