下一个光伏设备“黑马”，在手订单超10亿，股东户数仅6202人

自复合集流体这个题材被市场挖掘以来，短短3个月的时间就诞生了一只又一只的概念黑马，其中复合集流体概念的市场人气之王，宝明凭借复合铜箔量产预期的推进，不到100个交易日的时间里飙升接近500%，很多人无不惊叹！

笔者曾经在前期关于复合集流体的专题文章中曾经直言表明，其实所谓的复合集流体就是锂电电芯制造过程中对于负极铜箔的一种技术创新，而这种技术创新的底层逻辑就是降本与增效！

通过复合集流体这个题材不断地占领市场风口，同时也印证了一个逻辑，无论是清洁能源还是汽车电动化，未来的发展核心就是技术的迭代，因为只有不断的通过技术迭代才能加速推进行业的降本增效，从而增强下游的市场需求！

复合铜箔是针对锂电行业的一种技术的迭代，那么在同样属于未来黄金赛道的光伏领域有没有同样的技术迭代？

答案是肯定的！

从整个光伏产业链来看，技术的迭代是超出市场预期的，无论是从P型至N型电池的迭代，还是各种辅材的技术迭代，它们的核心逻辑就是降本增效！

目前来看，N型电池的商业化量产潮将会推动其渗透率的逐渐提升，但是从N型电池HJT的辅材领域来看，银桨的用量在HJT电池领域中明显提升！

从银桨来看，虽然HJT电池增大的银桨的用量，但是从银桨的上游供给来看，有限的银矿产能供给在未来是否可以匹配快速增长的光伏下游市场需求成为了关键一环！

从HJT电池成本的价值量不难看出，银桨在HJT非硅成本的价值量达到了47%左右，而在HJT的成本价值量也达到了13%左右的一个占比，所以但从银桨的用量来看，它的价值量远比TOPCon电池和PERC电池高出很多！

所以从降本增效的底层逻辑来看，降低银桨的用量或者去寻找替代银桨的技术创新才是未来光伏行业发展的核心之路。

从技术路线来看，产业链中的头部企业通过技术迭代的持续创新，持续推动着行业的进一步降本增效，所以不断迭代出各种减少银桨用量的创新技术，目前来看，随着HJT电池量产的推进这种技术路线的研发进程明显提速。

它就是为了省略银桨的用量而使用电镀铜来进行替代！

电镀铜技术目前在研的两种技术路线分别是垂直电镀与水平电镀，前者有着明显的产能瓶颈，而后者则需要解决工艺和产能的细节便可以将电镀铜技术推向商业化量产的日程，所以水平电镀技术路线成为目前主流的研发路线。

笔者认为：随着电镀铜技术的迭代加速，设备端有望优先受益，其种核心的PVD，掩膜，曝光，显影，铜电镀设备将迎来强劲的市场需求周期。

有人可能会有疑问，电镀铜技术的迭代目的是减掉银桨的用量从而达到降本的目的，但是却忽略了转换率！

其实不然，电镀铜的技术迭代不仅仅是降本，对于增效也是大幅提升！

高端制造设备龙头迈为股份曾经披露，根据其研发的电镀铜技术验证来看，不仅成功实现了去掉银桨的工艺，并且实现了提升转换率的突破，应用电镀铜技术的HJT电池转换效率达到了26.41%，相比常规的HJT电池转换率明显提升。

所以笔者认为：电镀铜技术的迭代创新，不仅仅是降本，同时也是大幅提升增效的一种技术迭代。

自2019年上市三年以来，公司在二级市场的表现并算不上优异，也没有获得过市场追捧，因为从股东户数来看，自2020年开始股东户数均维持在6000户左右。

这家公司虽然名气不大，甚至很少被市场所熟知，但是它却是一家以光伏电池领域为主导的高端设备制造企业。

●主营构成解析

2021年，光伏自动化设备营收10.82亿，营收占比99.62%，今年1-6月，自动化设备营收2.591亿，占比74.80%，只能制造系统营收6856万，占比19.80%。

从光伏自动化设备端来看，主要是刻蚀制绒，碱抛，扩散，LPCVD，PEPOLY，PECVD，背钝化，测试分选等工艺段，以及高效电池领域的光伏清洗工艺设备领域。

但是从今年1-9月的经营状况来看，营收5.6亿同比下滑36.1%，净利润105.9万，同比下滑96.7%，扣费净利润甚至出现了亏损386万，下滑113.2%的现象！

从盈利能力来看，前三季度的利润总额还不足去年同期的10%。

可以说公司前三季度经营得一塌糊涂！

但是我们从公司披露的信息不难发现，造成前三季度业绩大幅下滑的主要原因是因为口罩原因带来的外部因素，导致了前三季度的业绩低于市场预期。

而从另外一方面来看，公司目前在手订单高达10.7亿元，并且再谈项目持续增长，随着未来随着口罩事件的影响消退，这种外部影响的不利因素将会消退，与此同时，公司未来的业绩有望获得恢复。

●光伏设备行业未来发展趋势

目前来看，光伏设备端的市场需求驱动核心因素就是受益于新一代光伏电池技术的革新，明确了由HJT，TOPCon替代PERC的路线，由此带来的设备端新增产能以及现有产能技术改造的需求。

但是从未来来看，则有很大不同！

光伏电池技术路线的加速推进，将会导致下游客户新增产能的预期下滑，因为对于光伏技术迭代的不确定性预期增强，下游客户可能会选择暂缓投资，等待下一轮技术工艺的确定性明确。

所以笔者认为，光伏设备企业的核心竞争就是研发与技术创新！

●持续研发投入，构建高壁垒护城河

从研发技术路线来看，目前光伏行业正在经历由P型向N型等高效电池转换的大趋势，而公司抓住了光伏设备端转型的发展机遇，公司实现了TOPCon电池全工序段的自动化技术的储备和转换，成为未来获取下游客户订单的坚强保障。

另一方面则是技术超前的光伏电池电镀铜技术，从公司披露的信息来看，目前电镀铜的技术路线已经明确，并且顺利的完成了工艺流程的验证，甚至完成了相应各种工艺段的样片试制，各项数据基本达到预期。

---

[注：本文部分图片来自互联网！未经授权，不得转载！每天跟着我们读更多的书]

互推传媒文章转载自第三方或本站原创生产，如需转载，请联系版权方授权，如有内容如侵犯了你的权益，请联系我们进行删除！

如若转载，请注明出处：http://www.hfwlcm.com/info/18465.html