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小白学价值投资系列 41：古越龙山，千年黄酒品牌

互推小编
 

1. 绍兴黄酒龙头企业

诚信就像一坛酒，越酿越纯，越陈越贵！小事成就大事，细节决定成败。企业文化不错。

2. 名字美丽，股价不美


一波更比一波低，现在看上去似乎是到底了：

不到 20 亿的营收，10 年时间稳如狗，肯定是好公司但一定不是好股票，没有增长的票就像一潭死水一样，股价只有向下的牵引力：

目前只有不到 2 亿的扣非利润，未来预期 3 个亿。给予 30 倍的估值（老牌 + 龙头 + 小市值 + 一定增长），60-90 亿是相对合理的市值区间。

如果押注黄酒未来 3-5 年的爆发，那么古越龙山是值得考虑的。但未来会变好这个纯属预测，我们普通投资者不能总是活在对公司未来美好虚无的预期里面。

站在目前业绩还不明朗的情况下，建议投资谨慎，沿着 60 亿下沿买入才是安全的做法。

我们要常常提问自己：这个票买入逻辑是什么？中长线还是短线？where is wind？便宜不等于会上涨，很有可能是价值陷阱。


3. 投机价值

投机一般都是炒 pb，古越平均 5% 的 roe，最多支撑 1 倍的pb。实际 pb 走势也是最低到 1，但是波动率很好，高的时候可到 2-4-6，也就是弹性比较大。

考虑到千年品牌+黄酒龙头+消费行业，理应给予一定的溢价。那么，起码 2 pb 肯定是值得的。那么，在 2 pb 以下，可以逢低不断买入，押注未来的业绩增长或者流动性回归后的市场炒作。

下有保底，最多 30% 左右的亏损，去博弈至少翻倍的空间，从溢价炒作角度看性价比还可以。

end


古越目前看上去只有投机的价值，而且时间周期不确定！

回归到黄酒这个生意上来看，一方面客单价低，另一方面消费场景太少，消费者首先想到的就是烹饪时作为佐料、浸泡药材起保健功效为主，在年轻消费群体中，黄酒的普及率更是非常低。

也就注定了黄酒产业复兴“路漫漫 ”。

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傻瓜式投资办法是等公司业绩发生明显改观，但是股价却一直低估不反应的时候买，实事求是，相信价值规律。或者就是吃行情的第二波，资金都是有记忆的，短期涨过一波回落不破趋势的票（不是暴力拉升透支完的那种），未来板块来行情了受青睐的几率更大！

说明：以后大橘子会尽量用开放，简洁傻瓜式的语言来分析标的的关键点，对潜在牛股做“轮廓”方面的浅析。如果第一印象觉得不错，大家可以继续深入公司业务和财报中研究下，最后再做投资决策。

提示：以上分析和标的仅供参考，不构成投资建议。我们要懂得时刻敬畏市场，对自己的钱包负责。

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