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山西汾酒前三季度盈利超71亿,高端产品扩容趋势显现 | 看财报

 

山西吕梁杏花村汾酒文化园,来源于视觉中国

10月27日晚,“清香酒龙头”山西汾酒(600809.SH)披露三季报,前三季度实现营业收入221.44亿元,同比增长28.32%,同期归属于上市公司股东的净利润71.08亿元,同比大增45.70%;扣非后净利润为71.02亿元,同比大增45.69%。

白酒营销专家蔡学飞对钛媒体APP表示:“汾酒的规模与利润均取得了较高的双位数增长,尤其是净利增速远超行业平均水平,说明汾酒的整体盈利能力大幅提升,背后是企业产品结构升级带来的结果,也与系列酒的快速增长有直接关系,应该说,无论是从品牌高端价值、产品结构占比,还是全国会场布局,汾酒都初步实现了复兴战略。”

高端产品扩容趋势显现

据三季报,截至今年9月末,公司经营现金流净额为81.41亿元,同比增长32.94%;公司前三季度基本每股收益5.83元/股,同比增长44.93%。其中第三季度营收68.10亿元,同比增长32.54%;第三季度归属于上市公司股东的净利润为20.96亿元,同比大增56.96%。

一位白酒行业人士对钛媒体APP分析认为,公司净利润增速较大,主要得益于公司产品结构的持续优化。据东吴证券预测,青花汾系列高增态势延续,同比增长近50%。据悉,青花20保持较快增长,带动青花30复兴版打开市场。

同时玻汾控量、老白汾和巴拿马腰部产品全面发展以及8月份献礼版玻汾上市,产品结构持续上移。综合影响下,公司第三季度毛利率高达77.91%,环比增长1.72%;净利率同比提升4.58个百分点至30.8%。

分产品看,汾酒系列、竹叶青酒系列、杏花村酒系列前三季度营收分别为206.59亿元、6.63亿元以及6.87亿元,其中第三季度营收分别为64.64亿元、1.15亿元以及2.04亿元,其中汾酒系列增势颇为强劲,同比增长37%。

另外,山西汾酒的经销商质量的提升也一定程度上助力了业绩的增势。截至三季度末,山西汾酒共有3729家经销商,环比上半年净增加81家,单个经销商贡献体量约为594万元,环比提升41%,同比增长18%。

省外市场加速渗透

分区域来看,省内市场、省外市场前三季度营收分别为85.02亿元、135.08亿元,同比增长24%、32%,其中第三季度省内市场、省外市场营收分别为28.67亿元、39.15亿元,同比增长34%、32%。

华金证券方面表示,根据渠道反馈省外市场已基本完成全年任务。华鑫证券分析师分析认为,山西汾酒十四五期间省外、省内营收比重有望提升至7:3。目前公司前三季度该比例为6:4。

蔡学飞对钛媒体APP表示:“随着汾酒品牌价值的提升,清香型白酒的全国性推广,汾酒的品牌号召力走强,市场对于清香型的需求进一步被释放,汾酒自身积极的推进多品牌战略,都带来了汾酒系列酒的快速发展。”

据三季报,山西汾酒合同负债为47.25亿元,相较于去年同期38.21亿元,同比增长23.67%。华金证券方面分析认为,公司省外市场加大营销培育力度,省内市场青花25推动结构升级,全年目标完成无忧。

动销方面,东吴证券数据显示,当前汾酒回款进度良好,部分区域超过90%,批价保持环比稳定,公司二季度受疫情影响收紧配额,三季度在消费场景逐步恢复放量,10月份渠道库存1个月左右,较7月底有所增加,但同比仍下降,保持良性低库存;全年角度来看,Q3环比Q2显著改善,展望四季度收入利润增速环比保持的确定性较强。

(首发钛媒体APP,作者|张海霞)

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