上市近28年，复权后总涨幅超965倍，白酒板块第一-泸州老窖

互推小编 2024-02-02

白酒板块里面的很多个股，曾经给很多投资者带来了丰厚的回报，像我们熟知的林园、但斌等，在贵州茅台的投资上，取得了巨大的成功。

要说白酒的名气，贵州茅台是绝对的王者，五粮液紧随其后，这两种酒是白酒里面的第一方阵。但要说上市以来涨幅谁最大，贵州茅台和五粮液可能就要靠边站了，泸州老窖是当之无愧的第一。

泸州老窖1994年5月9日上市，距今有28年左右的时间。上市发行价为5.83元，首日开盘价为9元，对比某些股票几十倍的涨幅，泸州老窖开局比较温和。上市至今，泸州老窖累积分红243.6亿元，累积融资41.45亿，分红融资比为5.87倍，还是很不错的。

和其他股票不同，泸州老窖虽然上市时间较早，但是上市第一年的涨幅只有104.1%。要知道前面介绍的福耀玻璃和万科A上市第一年涨幅超19倍，格力电器涨幅上市第一年涨幅为29.8倍，ST中安第一年更是上涨了381.1倍。和这些股票相比，泸州老窖的开局要差很多。

那么，为什么泸州老窖上市第一年涨幅并不大呢？主要和当时的大环境有关系。1994年绝对是中国证券史上值得大书特书的一年，感兴趣的可以去翻翻当年的历史，这里只做简单的描述。

上证指数自从1993年见顶1558点之后，一路下跌，再加上当前通货膨胀水平较高，一度超过20%，一年期存款利率全年维持在10.98%的较高水平。大家都知道一个常识，一般降息的时候，股市会涨，而加息的时候，股市会跌。那么，如此高的存款利息，谁还会去买风险较大的股票，要知道存银行可是完全没有风险的。

面对股市下跌，早在1994年2月份，救市行动就展开了。1994年2月22日，深交所宣布即日起暂停新股上市，但并没有扭转下跌的趋势。7月28日和7月29日连续两天暴跌，指数最低下跌到325.89点，这个时候大部分股民基本上都绝望了，纷纷抛售。

鉴于此，7月30日，政府出台救市政策，俗称“三大政策”（今年内暂停新股发行与上市，严格控制上市公司配股规模，扩大入市资金范围），指数随即开展绝地大反击。1994年8月1日：指数从前收盘333点，以394点跳空高开，当日收445点，大涨33.46％。8月3日，上证指数飙升20.89％；8月5日，暴涨21.37％；8月10日，涨幅19.01％。一个月左右时间，上证指数重回1000点。1994年上证指数最终定格在647.87，较1993年下跌22.3%。

泸州老窖就是在这样一个大的背景下上市的，可以说没有遇到好时间。

泸州老窖上市28年，上涨17年，下跌11年。年度最大涨幅为2006年的539.7%，最大跌幅为2008年的59.66%。最长连续上涨时间为4年，其中，1994年-1997年，共上涨约16倍，2014-2017年，共上涨约3倍。最长连续下跌时间也为4年，2001-2004年，累积下跌50%以上。

泸州老窖之所以能上涨这么多倍，主要还是和业绩大幅增长有关。泸州老窖上市之初的净利润是2255万，2021年的净利润预计在80亿左右，接近上涨400倍。但是，泸州老窖的业绩并不是非常稳定，共有7个年度净利润同比出现下跌，有4个年度净利润同比下跌超过50%。但是2015年后，泸州老窖的业绩逐年上涨，平均涨幅在30%以上。