司研室03 | Mobileye：被地平线“劫路”，先发优势还能撑多久？

互推小编 2024-03-11

出品丨搜狐汽车 · 汽车咖啡馆

编者按丨「司研室」是汽车咖啡馆推出的一档聚焦汽车行业前沿公司的研究栏目，围绕汽车电动、智能、网联、共享等赛道的焦点公司，从财务、经营、战略、产品、市场、管理等角度，用可视化方式解剖公司动态，为读者提供有价值、可供参考的研究报告。

“2008年，第一个实现车道偏离预警（LDW）和交通标志识别（TSR）；2009年，第一个实现行人自动紧急制动（AEB）；2010年，第一个实现前方碰撞预警（FCW）；2013年，第一个实现自动巡航（ACC）......”

自动驾驶先行者Mobileye，曾占据ADAS七成市场，早年间鲜有对手。这样的好成绩，来自于一套“算法+芯片”深度耦合的商业方案，业内俗称“黑盒模式”。

“黑盒模式”将完整的芯片架构、操作系统、智能驾驶软硬件打包交付，以效率和成本优势，在L1~L2级智能汽车阶段，帮助车企实现L0级碰撞预警、L1级AEB紧急制动、L2级集成式巡航等功能，囊获一众合作伙伴。

但就在近几年，车企纷纷“去Mobileye化”，特斯拉转向自研，宝马牵手高通，“蔚小理”等造车新势力企业投向英伟达，Mobileye逐渐掉队。究其原因，依旧是这套“黑盒模式”方案。

高阶的自动驾驶需要更大算力，车企开始重视自动驾驶的底层算法框架，需要使用车辆数据增强算法能力，做差异化算法定义。“黑盒模式”的封闭性，让车企无法共享算法和数据，只好放弃与Mobileye合作，走向英伟达、高通、地平线等市场新竞争者。

开放，才能促成长久合作。Mobileye显然意识到了这一点。

2022年7月5日，Mobileye正式发布首个面向EyeQ系统集成芯片的软件开发工具包（SDK）——EyeQ Kit，EyeQ Kit将充分利用EyeQ6 High和EyeQ Ultra处理器高能效架构，让车企能在EyeQ平台上部署差异化的代码和人机接口工具。Mobileye总裁兼首席执行官Amnon Shashua表示：“我们的客户需要灵活性和自建能力，他们需要通过软件来区分和定义他们的品牌。”

从封闭走向开放的自救道路，“老大哥”Mobileye能否再塑竞争格局？

从高阶自动驾驶市场来看，英伟达和高通纷纷拿出“2,000TOPS”的面向下一代整车电子架构的跨域超大算力计算方案，2025年是发布节点。相比之下，同样计划在2025年问世的Mobileye EyeQ Ultra芯片，算力为176TOPS，仍停留在低阶自动驾驶算力水平。

然而，Mobileye主力的L2~L2+级低阶自动驾驶市场，也被地平线“劫路”。地平线早以开放的合作模式吸引了众多主机厂的青睐，其征程5芯片（Mobileye主力芯片EyeQ5同期产品），算力达到128TOPS，旗下产品还能根据客户需求做深度定制。

显然，在新一轮的自动驾驶产品竞争中，Mobileye只是及格。不过，“先发优势”还是能暂时稳一稳其市场地位。2021年，Mobileye的EyeQ芯片出货量达1亿件；2022年2季度，Mobileye实现了创纪录营收。

困境中的Mobileye，身后还有一位拯救者——其母公司英特尔。在产品难以驱动的当下，瞄准MaaS市场，用多元化战略重塑驱动力，或许是英特尔和Mobileye为下一局竞赛做的布局。

2020年5月4日，英特尔收购以色列出行服务公司Moovit，为Mobileye“从辅助驾驶技术到自动驾驶车辆”产业布局做铺垫。2021年，大众和Mobileye宣布联合在以色列推出名为“New Mobility in Israel”的无人驾驶打车服务，Mobileye将提供L4级自动驾驶软硬件，大众提供纯电动车辆。2022年，Mobileye与极氪共同宣布，将携手打造具备L4级自动驾驶能力的新款消费级纯电动汽车。

“Robotaxi的发展将推动自动驾驶的未来，其次是消费级AV的增长。Mobileye在这两个领域都处于独特的地位，能够成为领导者。”Mobileye创始人Amnon Shashua在2021年年报中表示。

同时，英特尔计划推进Mobileye在纳斯达克独立上市，股票代码为“MBLY”。上市后，Mobileye高管团队将继续留任，Shashua将继续担任公司的首席执行官，Moovit以及从事激光雷达和4D雷达开发的英特尔技术团队、其他Mobileye项目将成为其上市主体的一部分。

拆分Mobileye，能让英特尔内部更好地整合Mobileye的发展资源，还能提高Mobileye的经营灵活性。英特尔首席执行官帕特·盖尔辛格曾表示：“随着全球汽车制造商花费数十亿美元加速向电动汽车和自动驾驶汽车的转型，此次IPO将让Mobileye更容易成长壮大。”

上个月，Mobileye宣布已经提交了在美国IPO上市的申请文件。由于美股整体形势不佳，本周二Mobileye提交给美国证券交易委员会的文件显示，该公司计划以每股18至20美元的价格出售4,100万股股票，筹资8.2亿美元，发行的目标估值约为160亿美元。而此前该预期估值为500亿美元。

更多信息，参考「司研室」第3期“自动驾驶赛道”之Mobileye公司研究报告。

报告预览 | 财务分析

年度来看，Mobileye营收及利润持续增长，2021年营收达13.86亿美元，净利润达4.74亿美元。单季度方面，2022年2季度业绩创纪录，营收达4.6亿美元，同比增长41%；净利润为1.9亿美元，同比增长43%。好成绩得益于ADAS采用率和市场份额增加。同时，Mobileye的增长，也成为英特尔亏损业绩的亮点。

报告预览 | 业务分析

业务模式上，Mobileye处于自动驾驶产业链上游决策层，角色从供应商转变为服务商。产业布局来看，Mobileye从“辅助驾驶”到“自动驾驶”，未来瞄准Maas市场及消费级自动驾驶汽车。英特尔和战略分析公司预测，到2050年，无缝出行服务（MaaS）市场价值将达到3.7万亿美元。以色列政府已经承诺在法律、监管和基础设施上支持基于电信航空的“New Mobility in Israel”和将在该国开展的任何其他MaaS项目。

报告预览 | 产品与市场分析

产品方面，Mobileye在产品迭代速度及算力上与竞品有差距，更强调功耗效率，其今年发布的EyeQ Ultra芯片达到功耗效率最大化，是业界最精简的自动驾驶汽车（AV）芯片。在“黑盒模式”不适应市场发展的当下，Mobileye发布首个面向EyeQ系统集成芯片的软件开发工具包EyeQ Kit，支持车企做差异化部署。