拥有燃料电池加氢基地,年产氢气23万吨,Q3利润大涨4倍,股价仅4元

这是一家国内最大的炼油化工一体化的上市企业，公司目前的氢气产能高达23万吨/年。

除此之外，该企业还利用自身及周边丰富氢气资源及生产提纯经验，建设了氢燃料电池供氢中心项目。

2021年这家公司的净利润连续出现了增长，并在第三季度完成了19.65亿元的业绩，同比增长了406%。

目前该企业的股票在94天内已经大幅回调了31%，而公司股票的价格只有4元多。

主营业务及核心竞争力

这家公司的董秘是位男士，说话语速很快，态度很一般。

翻译官：你好，我是企业的股东，想了解点情况。

董秘：说吧。

翻译官：请问，公司的业务都有哪些？

董秘：公司的业务主要是把石油加工成多种石油产品、中间化工产品、树脂和塑料及纤维产品等。

该企业的石油产品收入占比为52.78%，其他业务收入占比为26.99%，树脂及塑料产品收入占比为11.38%。

翻译官：请问，公司生产氢气吗？

董秘：公司目前氢气产能约为23万吨/年。

董秘：公司侧重于氢源端的规划发展，利用自身及周边丰富氢气资源及生产提纯经验，为上海及长三角周边提供氢源供应。

翻译官还查到该企业目前正在建设的氢燃料电池供氢中心项目，在9月底，一期工程已经建成完工。

这家公司的亮点在于氢气的产能，以及在氢燃料电池领域的积极布局。

（文章最后有企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第8页的合并资产负债表，和第10页的合并利润表，并没有任何个人观点。

翻译官翻阅了该企业历年的财报，找到了这家公司近十二年来净利润变动的情况，下面我们来分析一下。

该企业的净利润从2018年开始已经连续下滑了三年，而在2020年时只完成了6.28亿元的业绩，并创出了近六年来的历史新低。

但是这一切在2021年发生了彻底的改变，公司的净利润不仅连续出现了增长，还在第三季度完成了19.65亿元的业绩，这使得该企业的利润再次实现了增长。

而该企业的净利润在A股石油石化-炼化及贸易板块中，排名第6位。

下面我们来分析一下，公司第三季度19.65亿元的净利润里，有多少钱进入了公司的账户。

通过分析该企业的现金流量表，翻译官发现在今年第三季度，公司因经营活动而收到的现金净额为-3.44亿元。

这说明在2021年第三季度，该企业的利润表中虽然有19.65亿元的净利润，但是公司因经营活动却实际亏损了3.44亿元。

出现这种情况的原因就是应收账款，有大量的货款还没有回到公司，净利润的提高是因为应收账款的增加。

这也属于正常现象，因为该企业行业的属性，使得货款都在年末集中打给公司。但是作为投资者，该企业目前现金流的状况，一定要心中有数。

下面我们再来看看这家公司的赚钱能力，以及在行业中的地位。

净资产收益率是股东衡量一家企业赚钱能力的指标，它是净利润和股东权益的比值。

2021年第三季度，公司的净资产收益率为6.6%。这说明管理层用股东的100元钱，9个月后就能赚回6.6元的净利润。

这个盈利能力在A股石油石化-炼化及贸易板块中，排名第9位。

利润增长原因

下面我们来分析一下公司利润增长的原因，看看这些因素是否能持续作用在未来季度里的业绩上，使该企业的净利润继续增长下去。

翻译官用杜邦分析法对该企业的数据进行了分析，发现公司第三季度业绩增长的主要原因是，石化产品价格的上涨和销售成本的降低。

石化产品价格的上涨，体现在公司销售毛利的提升上。

2020年第三季度，公司销售100元的石化产品，只能赚到18.95元的毛利润，销售毛利率为18.95%。

到了2021年第三季度，公司同样销售100元的石化产品，却能赚到22.39元的毛利润，销售毛利率为22.39%，同比增长了18%。

石化产品价格的上涨增加了公司产品的利润空间，提高了销售毛利率，也增加了业绩。

而该企业销售毛利率在A股石油石化-炼化及贸易板块中，排名第3位。

2021年，全球经济强劲复苏势头增强了石油需求，油价得以快速上涨，布伦特原油价格从年初50.54美元/桶涨至76.26美元/桶，累计涨幅达到50%以上。

销售成本的下降，体现在公司销售费用占营业收入比重的降低上。

2020年第三季度，公司用3.49亿元的销售费用，只创造了549.54亿元的营业收入，销售费用占营业收入的比重为0.63%。

到了2021年第三季度，公司只用3.22亿元的销售费用，却创造了618.63亿元的营业收入，销售费用占比降至0.52%。

销售费用占营业收入比重的下降，是因为管理层提高了营运能力，这不仅降低了成本，还提高了公司的利润。

通过分析我们了解到，在2021年第三季度，该企业石化产品的价格出现上涨，与此同时公司的销售费用也出现下降。

在这两个因素共同作用下，该企业第三季度的业绩出现了大幅度的增长。

不足之处

了解完公司的优点，我们再来看看该企业的不足之处。

翻译官发现这家公司在今年第三季度里，最大的不足之处在于销售净利率过低。

2021年该企业的销售净利率只有3.19%，这说明公司销售100元的石化产品，只能赚到3.19元的净利润。

而这样的净利率在A股氢能源概念板块121家上市公司中，排名第93位。

销售净利率偏低算是这家企业的一个硬伤，特别是在氢能源板块中的排名上，这一点作为投资者一定要心中有数。

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