贵州茅台一季度净利首超200亿：同比增20%，直销收入增逾六成

互推小编 2023-06-27

贵州茅台一季度净利润首破200亿，直销收入占比高达46%。

4月25日晚间，贵州茅台酒股份有限公司（贵州茅台，600519.SH）披露2023年第一季度报告，报告期内，贵州茅台的营业收入约为387.56亿元，同比（较上年同期）增长20%；归属于上市公司股东的净利润约为207.95亿元，同比增长20.59%；基本每股收益16.55元。

纵向对比近5年业绩表现，贵州茅台今年第一季度的营收增速为2020年以来新高，第一季度净利润也首次突破200亿元关口，并超过4月16日公司披露第一季度主要经营数据时的营收与净利润增速。

具体来看，以“飞天茅台酒”为代表的茅台酒产品在今年第一季度收入约为337.22亿元，同比增长约16.9%；包括精品茅台酒、生肖茅台酒等的非标产品与“茅台1935”等为代表的系列酒收入约为50.14亿元，同比增长约46.3%，较2022年第一季度约三成的增速进一步提速。

来源：贵州茅台2023年第一季度报告

据民生证券4月18日发布的研报指出，贵州茅台的系列酒增长强劲。截至2023年1月9日，“茅台1935”自2022年1月18日推出已经实现了52.14亿元的营收，按照茅台集团和董事长丁雄军的部署，“茅台1935”要在2023年成为“千元价格带的百亿级的超级大单品”。

广发证券4月17日发布的研报也认为，直销渠道及非标产品收入占比提升进而带动产品吨价提升，仍是贵州茅台收入增长的主要贡献来源。与此同时，“茅台1935”的持续放量则进一步提振整体收入增速。

值得关注的是，贵州茅台的直销渠道收入占比持续扩大。不断扩大直销渠道占比正是贵州茅台在不提高出厂价的前提下回收渠道利润的重要手段。

报告期内，贵州茅台的直销渠道收入约为178.07亿元，同比增长约63.6%，增速较2022年同期的127.9%已有所放缓；批发渠道的收入约为209.29亿元，继续同比下滑约2%。至此，贵州茅台的直销渠道收入占比已高达46%左右。

贵州茅台的直销渠道包括茅台自营店与“i茅台”数字营销平台。“i茅台”于2022年3月31日开始试运营，并在同年5月19日正式上线。在2022年，“i茅台”的销售收入约为118.83亿元；今年第一季度，贵州茅台通过“i茅台”实现酒类不含税收入约49亿元。据民生证券研报分析，“i茅台”的毛利率高达95.3%。

一季报披露，截至2023年3月31日，贵州茅台前十大流通股东中，香港中央结算有限公司增持约640.36万股，所持股份占流通股比例为7.26%；另有1家险资新进前十大流通股东，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪总持股约406.91万股，占流通股比例为0.32%。中央汇金资产管理有限责任公司、中国证券金融股份有限公司2只“国家队”持股比例与上季度持平，分别持有1039.71万股、803.94万股，占流通股比例分别约为0.83%与0.64%。

截至4月25日，贵州茅台（600519.SH）收涨1.49%，报收1730.38元，总市值约21737亿元。

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