资本宠儿虎头局何以至此 中式点心是门好生意吗？

近日，新烘焙品牌虎头局渣打饼行再次被曝出拖欠员工工资，大量裁员。南都湾财社此前曾报道，3月30日，有自称虎头局员工的人在自媒体爆料称，虎头局拖欠多名员工工资，累计欠薪4个半月，拖欠供应商货款、房租等累计或接近2亿元，并且出现大规模裁员，“公司要倒闭了。”

对此，虎头局相关负责人告诉南都湾财社记者，“虎头局要倒闭的信息肯定不实，目前正在努力修复中。”至于是否有裁员、欠薪、拖欠供应商货款的情况，虎头局则未回应。

南都湾财社记者了解到，3月31日，虎头局的多名员工前往虎头局上海总部与虎头局创始人胡亭进行协商，同时其上海总部已经无员工在办公。虎头局在全国的门店大量停业，广深已经没有门店正常营业。

A 线上电商尚运营

3月31日，虎头局广州丽影广场店大门紧锁，隔壁店铺工作人员告知，这家虎头局门店已暂停营业一个月。4月5日，虎头局花城汇店和保利广场店同样大门紧闭，附近商户告知，这两家门店是在3月31日前后关闭的。除了广州外，南都湾财社记者了解到，虎头局目前在深圳3家门店均暂停营业。这也意味着，虎头局目前在广东已经没有门店在正常营业了。

根据虎头局官方小程序，4月5日，其显示正常营业的门店共有18家，但是仅有南京虹悦城店还有两款商品售卖，剩余17家门店的货架均空无一物。3月31日，虎头局的天猫旗舰店发布公告称，“虎头局线上所有的店铺营销和运营均在正常进行中。”

根据多家媒体报道，目前虎头局在上海总部的办公室已经没有员工在办公。3月31日，有虎头局员工称，其被拖欠工资三个半月，当时虎头局的维权群里有员工203人，包含被拖欠工资以及去年11月、12月被裁员的员工，而这还不包含一线门店的员工。

虎头局创始人胡亭与员工和供应商协商时表示，“关于欠债2亿和资产转移的说法都是不真实的，我们会有一个对外的正式沟通，给我们一点努力的时间。”4月3日，南都湾财社记者向虎头局相关负责人了解虎头局的最新情况，对方表示，暂时没有新的回应。

天眼查信息显示，因为加工合同纠纷、买卖合同纠纷、装修合同纠纷等，虎头局被苏州乐倍、重庆锡涵等10余家公司告上法庭，部分案件将于近日开庭。

B 资本宠儿虎头局的狂奔与急刹车

从资本的宠儿到大量关店、欠薪、欠款，虎头局到底经历了什么？

虎头局于2019年在上海创立，创始人胡亭曾在互联网蛋糕品牌21Cake任职，离职以后，她又加入了苏州西式烘焙连锁店礼颂至品，当时她就已经开始关注中式点心了。

首家虎头局门店，胡亭没有选在上海，而是开在网红聚集地长沙，整体门店的设计特别突出“国潮”元素，招牌采用亮眼的大字号白色字体搭配边缘蓝色的灯光，极具辨识度，产品则有提子麻薯、桃酥、蛋黄酥等中式点心。

通过社交媒体上的“长沙必打卡点”造势再加之门前排队的人潮，虎头局吸引了不少消费者打卡、分享。2019年10月，开业第二个月，这家仅有53平方米的门店营业额就达到30万元，次年秋季，这个数字被推高至120万元。

在门店还开不到5家时，2021年3月，虎头局获得天使轮融资。2021年7月，虎头局宣布完成约5000万美元的A轮融资，虎头局的估值达到20亿元。拿到A轮融资时，胡亭在接受投中网采访时表示，虎头局将在一线城市的核心区域开出100家直营门店，暂不考虑加盟。

如果不是受到疫情影响，按计划，虎头局2022年的门店要开到140家，之后调整到88家。根据窄门餐眼的数据，截至2022年11月，虎头局在全国拥有门店77家。

在大幅开店后，虎头局的问题开始显露了。2022年11月，虎头局在公众号发布《想和你聊聊虎头局的一些变化》称，因受到极其不确定的营商环境影响，加之过多的城市牵扯了不少精力，让虎头局面临巨大的资金压力。并将开放加盟。

去年12月以来，多次被曝拖欠员工工资、供应商货款后，虎头局相关负责人告诉南都湾财社记者，虎头局倒闭的消息肯定不实。虎头局确实在经历一些调整，正在努力恢复中。”

C 新烘焙爆红到突然哑火

在虎头局爆红的2021年，也是中式烘焙备受资本关注的一年。

这一年，墨茉点心局拿下了两轮融资。至此，在2020年8月才开出首家门店的墨茉点心局已经拿下了三轮融资。

另一个备受资本宠爱的则是虎头局，拿下了两轮融资。此外，轩妈食品拿下数亿元B轮融资，点金狮拿下天使轮、Pre-A轮融资，互联网蛋糕品牌熊猫不走拿下1亿元的B轮融资，花木子、泽田本家、爸爸糖、幸福西饼、月枫堂、祥和饽饽铺同样拿下数额不等的融资。

《晚点Late Post》报道称，2021年时，很多机构抢不到机会投资泸溪河、虎头局、墨茉点心局这三家新烘焙头部品牌。

原本热闹的新烘焙赛道到2022年突然哑火。整个2022年上半年，没有一个烘焙点心品牌获得融资，到了2022年下半年，同样再无烘焙品牌能像虎头局、墨茉点心局一样一轮过亿元融资，最大一笔融资是酥品局5000万元的天使轮融资，而中式点心融资屈指可数。

直到今年1月，虎头局创始人胡亭曾在朋友圈透露，虎头局已经获得了红杉和GGV合计数千万元的资金支持。当时，虎头局相关负责人告诉南都湾财社记者，这笔融资预计将在春节后正式公布，不过直到现在，虎头局仍未有正式的融资消息发布。

另一个中式烘焙品牌泸溪河在今年1月拿下了首轮融资，由百联挚高资本和龙柏资本联合领投的数亿元融资。这也是在2021年9月之后唯一一个拿下过亿元融资的中式烘焙品牌。

D 虎头局何以至此？

作为曾经最受追捧的新烘焙品牌之一，虎头局从走红到“摔倒”的时间尤为短暂。针对虎头局为何会陷入今天这样的局面，业内人士的看法比较一致。

凌雁咨询管理首席分析师林岳告诉南都湾财社记者，虎头局深陷困局，一方面客观原因是受疫情影响，另一方面是资金链及扩张之间没有取得平衡的问题。“虎头局的IP和产品创新还是做得不错的，在网红营销方面也很有一套，但是资金链和管理之间的平衡，对管理层的要求是比较高的，一旦链条出现死结，要恢复就非常难。”

除此之外，菁财资本创始人葛贤通告诉南都湾财社记者，虎头局此前的门店全部都是直营店，很多门店在商场都拥有很好的点位，运营模式比较重，在快速扩张的情况下，资金链很容易出问题。“但是，如果当初虎头局不是讲直营模式的故事，融资或许也没这么高的估值了，这些都是相关联的。”

尽管新烘焙此前受到投资人追捧，但是烘焙本身就不是一个能赚快钱的赛道。目前主业是烘焙的上市公司有元祖股份、桃李面包、克莉丝汀，其中，克莉丝汀因自身经营不善全国门店已经暂停营业。而元祖股份和桃李面包去年净利润均出现下滑。

葛贤通表示，烘焙行业的供应链很长，原料品类较多、工艺相对复杂，加之多是短保产品，对于储存运输的相关技术要求很高，品牌想做挑战很大。而且，烘焙没有奶茶、咖啡那样拥有很强的成瘾性和社交属性，区域拓展也相对困难。

林岳指出，烘焙产品属于休闲食品，但是，休闲时段的餐饮赛道太拥挤了，很多都可以互相替代，而且烘焙产品不如茶饮、卤制品那样具有上瘾性。“新烘焙太依赖于网红营销，产品本质的创新和研发没能转化为顾客黏性。”

不过，在葛贤通看来，基于中式烘焙本身就有较强的零食属性，烘焙企业不应只盯着门店的现制现售，而是应尽可能多地让产品满足更多消费场景，让品牌超越线下门店的经营。“烘焙连锁行业目前处于升级换代的黄金发展期，疫情带来的短期扰动不改变长期趋势。经过这轮的‘出清’，市场也正在回归理性、良性的发展轨道。”

采写：南都·湾财社记者 詹丹晴 实习生 冯晔

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