泡泡玛特股价大涨15%，上千元收藏玩具是下一个潮流？

互推小编 2023-04-28

观察者网讯（文/卢思叶编辑/庄怡）11月1日晚间，潮玩公司泡泡玛特发布公告披露最新业务状况，公告显示，2021年第三季度泡泡玛特整体零售收入同比增长75％-80％。

这是泡泡玛特上市以来首次披露季度数据，受业绩高增速影响，11月2日港股盘中，泡泡玛特股价大涨。截至当日收盘，泡泡玛特报56港元，涨幅达15.46%，市值约785.09亿港元。

今年6月，泡泡玛特脱掉盲盒的“标签”，推出基于核心IP Molly开发的珍藏系列大娃娃，售价均在千元以上，宣传为“年轻人的第一件收藏品”。在股价持续低迷之时，收藏玩具能否成下一个潮流也影响着泡泡玛特能否缓解业绩增长焦虑。

三季度业绩拉动股价回升，今年来股价低迷

公告显示，各渠道收入上，零售店收入同比增长40％-45％；机器人商店收入同比增长20%-25%；泡泡玛特抽盒机收入同比增长130％-135％；电商平台收入同比增长125％-130％，其中天猫旗舰店收入增长75%-80%，京东旗舰店增长270%-275%；批发及其他渠道收入同比增长125％-130％。

截至2021年9月30日，泡泡玛特在中国大陆新开35家线下门店，三季度门店数量从215家增至250家；新开机器人商店210家，三季度机器人商店数量从1477家增至1687家。

自去年底上市后，“潮玩第一股”泡泡玛特的营收和净利润一直保持增长。2021年中期业绩报告显示，上半年，泡泡玛特营收17.73亿元，同比增长116.8%；净利润3.59亿元，同比增加153.8%。

不过，由于增长率低于机构170%以上的预期，且相较于前两年营收增速大幅下降，泡泡玛特的股价一直表现不佳。今年2月起，泡泡玛特股价连续下跌，目前股价较最高点（107.60港元）接近腰斩，最高点时的千亿市值也随之缩水近50%。

与股价走向相似地，泡泡玛特近年来掀起的“盲盒热”正在退潮，盲盒消费的热情在今年明显降温。观察者网在小红书等社交平台搜索发现，不少盲盒老玩家在今年开始“退坑”，产品瑕疵多、溢价严重、失去兴趣是消费者吐槽的主要原因。

社交平台上不少用户分享退坑

价格方面，今年4月，泡泡玛特推出的新品从59元/个上涨至69元，彼时就有不少消费者表示，原本的59元售价已经不算便宜，再次涨价对需要反复购买的盲盒玩家来说更是一笔不小数目。

对此，泡泡玛特官方解释称是由于供应链原材料价格上涨，人工成本增加，因此采取提价策略以应对成本抬升，潮流玩具在设计上更加精细，工艺更加复杂也导致了成本的增加。而有业内人士认为，新品涨价背后是泡泡玛特希望通过提价策略提振业绩。

盲盒市场疲态显现，收藏玩具或是下一个潮流

未知、新奇、惊喜的刺激感是盲盒让消费者上瘾购买的原因，也是吸引年轻消费者的原因。华安证券发布的《新消费行业2021年度策略报》显示，Z世代新兴消费群体更注重精神需求与全方位的消费体验。令人开心的产品外观、品牌故事、内容等，以及助人解压的冲动消费过程本身都逐渐成为时下用户增量消费的重要因素。

而盲盒的玩法总会变得没有新鲜感，市场疲态显现后，潮玩品牌都在快速推出新品满足“喜新厌旧”的消费者。

上市之时，除了核心IP Molly，泡泡玛特旗下还有Dimoo、PUCKY、The Monsters等重点IP。近期，泡泡玛特还新推出了IP“HIRONO小野”，这是泡泡玛特内部设计师团队PDC（POP MART设计中心）孵化的首个爆款IP。

该IP创作者Lang在解释创作想法时表示，随着潮玩市场的繁荣，行业也出现了一些同质化问题，消费者也会逐渐变得审美疲劳。“潮玩的未来应该更偏向艺术化的雕塑级产品，消费者也会希望看到更不一样的潮玩，相信未来大家会把眼光放到更特别、更独立的作品上。”

泡泡玛特举办的HIRONO小野首次线下艺术展

据泡泡玛特披露的数据，HIRONO上市后不到一个月内，已经在线下多家门店、线上微信小程序等渠道售罄，全渠道销售额已超2000万元。不过目前来看，这几款IP都没有重现Molly的爆款效果。

此外，盲盒并不是潮玩的全部，目前潮流玩具主要有四种：盲盒公仔、艺术玩具、手办模型、BJD玩具(Ball-jointedDoll，球型关节人偶)。盲盒热度减少后，潮玩公司都开始推出新的品类，其中，开发可收藏的艺术玩具是主要方向。

今年6月，泡泡玛特推出限量的400%（28厘米）和1000%（70厘米）的MEGA珍藏系列“大娃娃”，发售原价分别为1299元和4999元，面向高端潮玩用户，还打出了“年轻人的第一件收藏品”的口号。

在2021年半年报中，泡泡玛特在描述MEGA系列产品时称，“MEGA珍藏系列Space Molly × 海绵宝宝联名款，一经推出便迅速引爆市场，其中1000%限量发售3000体，以抽号的形式购买，吸引了超过100万人次的参与。”

由于全球限量发售且需要抽签获得购买资格，据媒体报道，这种大号娃娃的价格在二手平台曾已经炒至上万元，甚至初售期一度被炒到了8万多元的天价。

中信证券发布的研报指出，Mega系列的发售，填补了泡泡玛特在中大型摆件条线中的空缺，对品牌调性的打造、IP生命力的延展具有深远意义。泡泡玛特董事长兼CEO王宁在半年报业绩发布会上也表示，“MEGA系列将成为我们非常重要的业务”。

泡泡玛特MEGA珍藏系列“大娃娃”

近期获得今年潮玩行业最大融资（4亿元C轮融资）的52TOYS也透露，融资将主要用于研发、打造中国本土的玩具品牌，建设中国收藏玩具生态，投资与孵化本土艺术家、设计师等，把可收藏的艺术玩具提至品牌定位的高度。

值得注意的是，除了新品研发，泡泡玛特还在IP上下游产业布局。今年9月，泡泡玛特完成了对武汉两点十分文化传播有限公司B+轮的投资，两点十分是以动漫IP研发、运营为核心的全产业链公司。今年8月，泡泡玛特还成立了北京泡泡玛特乐园管理有限公司，业务范围涵盖城市公园管理、游乐园、游艺娱乐活动等，泡泡玛特100%持股。

可以看到，作为潮玩行业的龙头，泡泡玛特试图脱掉盲盒的标签，以IP为核心构建更大的潮玩生态。王宁也多次在公开场合强调：“泡泡玛特不是一家盲盒公司，其本质上是一家基于IP的潮玩公司，未来会成为国内最像迪士尼的企业。”

不过，泡泡玛特和其他潮玩公司与迪士尼的差距在于：打造一款有故事、并能引爆市场原创IP，这是潮玩行业竞争的核心，也是各大品牌面临的难题，谁能脱颖而出，还需拭目以待。

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