重金难掩巨亏，但鹿龟酒不是“强”吗？

大牛证券 -不断改期，“春糖”变成了“秋糖”。

今年的糖酒会没有往年热闹，但占地面积较大的椰岛酒业展台选择了重金“下注”。宣传:为了防止参与者分流，椰岛酒业“三面作战”，分别在三个地方设立综合展厅、专题展厅和综合展位...风格十足。

然而，在其光鲜的表面背后，其实是暗流涌动。

不久前，海南椰岛(10.200，-0.12，-1.16%)公布三季报，营业收入1.81亿元，同比下降28.63%，净利润亏损2495.86万元。不仅如此，椰岛鹿龟酒一度陷入“伟哥门”风波，最近又被查出霉菌和酵母菌数量不合格...

九度咨询董事长马伟对新浪财经表示，“现金流紧张主要是因为椰岛鹿龟酒销量小，增长乏力，利润贡献不足，这也是椰岛鹿龟酒几年来都没能解决的问题。”此外，多位业内人士也向新浪财经透露，现在保健酒都是鱼龙混杂，安全饮用剂量为0。换句话说，根本没有健康的酒。

鹿龟酒拖了椰岛很多年的后腿。

海南椰岛近日发布2022年三季报显示，前三季度营业收入约5.74亿元，同比下降15.5%；净利润1382.58万元。海南椰岛第三季度营业收入1.81亿元，同比下降28.63%，净利润亏损达2495.86万元。

对于净利润下降，海南椰岛表示，酒类产品品类及销售模式的变化导致酒类产品毛利率较上年同期下降，导致毛利贡献减少，经营亏损增加。

值得注意的是，这并不是椰岛鹿龟酒第一次牵手海南椰岛:2016年至2021年，椰岛鹿龟酒系列产品销售收入分别为1.11亿元、9515.35万元、7281.69万元、3040.93万元、9423.88万元和6928.31万元。

其中，2019年3000多万腰斩的销售数字，让海南椰岛当年巨亏2.68亿元。根据海南椰岛此前的半年报，椰岛鹿龟酒在白酒营收中的占比也从2021年的20.57%下降至5.41%。

此外，今年上半年公司应收账款较去年同期增加0.5亿元，同比增长43.15%。这也导致其经营活动产生的净现金流量持续为负，手里的钱持续减少。

对此，马伟认为，现金流紧张主要是因为椰岛鹿龟酒销量小，增长乏力，利润贡献不足，这也是几年来一直没有解决的问题。“其实这也是企业经营中的正常现象。企业在发展过程中探索适合自己的销售模式，导致销售成本在短时间内上升，毛利率下降，这是很正常的。但如果长期利润下降，企业必须严格控制成本，保证现金流，以保证生产和销售的正常运转。”马伟说。

没有健康的酒？

除了业绩，椰岛鹿龟酒最近也被“负面纠缠”。今年9月30日，国家市场监督管理总局正式公布海南椰岛旗下椰岛鹿龟酒霉菌和酵母菌数不合格。

具体来看，海南岛江西萍乡客户销售的椰岛鹿龟酒(500ml实惠装)霉菌和酵母数检出值为300CFU/ml，而标准值为≤50CFU/ml。

霉菌和酵母是评价食品质量和安全的指示性指标。如果食品中霉菌和酵母菌数量超标，会降低食品价值，严重时可能危及人体健康。

对此，海南椰岛发布公告称，近三年来，包括自检和抽检批次在内的各种规格的椰岛鹿龟酒共53批次未超标。对于市场监管局的通报，海南椰岛认为，可能是加工原料被霉菌污染，或者是流通环节提取的霉菌、酵母样品超标，是储存、运输条件控制不当造成的。

此外，几年前鹿龟酒也陷入“伟哥门”。当时，前美国食品药品监督管理局发布的一份名单称，万艾可(西地那非)被非法添加到椰子龟鹿龟酒中。此后，海南椰岛股价“跌停不休”。

健康专家阮认为，如果消费者在不知情的情况下同时服用伟哥等药物，或者患有其他疾病的中老年朋友，可能会发生不良反应，或者不同药物之间的相互作用可能会造成危险。

此后，虽然海南椰岛公开澄清，但在其抽检中并未检出违禁物质。结果，第二年一季度，海南椰岛净利润仍同比下降4008.88%。

如今，椰岛鹿龟酒已经以保健酒的名义出售。椰岛鹿龟酒的产品详情也显示是保健食品的批号。阮对新浪财经表示，“改善性功能”不在保健食品批准的功能之列，宣传或暗示“改善性功能”、“改善肾虚”、“提高耐力”是违法的。

新浪财经搜索发现，椰岛鹿龟酒的官方宣传仅包括抗疲劳和免疫调节的宣传，并无明显违规行为。但在社交媒体上，对鹿龟酒的评价却充斥着“拯救冷漠”、“男性保健品”等边缘信息。

虽然没有提到关于“提高性能力”的相关问题，但无论是椰岛鹿龟酒的淘宝商品详情页，还是微信官方账号推文，都在反复强调椰岛的提高免疫力和抗疲劳功能。

还有有没有可以抗疲劳的酒？一位业内人士指出，药酒能否对身体有益还有待研究。“世界卫生组织已经公开宣布，酒精是一种致癌物，健康剂量为0。所以没有健康酒的概念。”

在糖酒会现场，电商白酒买手张琦(化名)补充道，保健酒其实就是白酒加中药，真正起作用的是中药的药用成分。

“现在市面上很多药酒、黄酒都卖羊头狗肉。药里面的成分很少，基本都是短时间内冲泡出来的产品。有些酒故意添加了一些可以让酒变苦的成分，让消费者误以为这个产品里有很多药物。”张琪说。

在这种情况下，消费者其实是抱着“反正喝酒，就喝点补酒”的心理安慰来买酒的。“目前没有明确的政策对这类保健酒进行规范，所以市场鱼龙混杂。同时，有两类消费者是极其认可和嗤之以鼻的。”张琪说。

在张琦看来，很多品牌的保健酒质量不够，但利润非常可观。马飞也认为，保健酒相对来说是一个小品，中国自古就有，大众也能接受这个范畴。但长期以来，鱼龙混杂、以次充好的产品影响了保健酒的声誉。

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